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Carta mensual de José Ramón IturriagaI Octubre 2021

Carta mensual de José Ramón IturriagaI Octubre 2021

“Buenos datos de actividad, inflaciones crecientes con lecturas por encima de los objetivos y los principales bancos centrales con el brazo deliberadamente encogido se han terminado traduciendo en repunte de los tipos. La curva ha recuperado parte del camino (des)andado en los últimos meses al calor de la última ola de la epidemia y, aunque todavía no ha vuelto a los niveles de mayo, ha cogido carrerilla. Como era de esperar, en las bolsas el repunte de la curva se ha traducido en salida de dinero de lo que conocemos como growth y entrada en aquellos sectores más ligados a la economía real”, explica José Ramón Iturriaga, gestor de Okavango DeltaKalahari y Spanish Opportunities, en su última carta mensual.

El gestor también pone el foco en lo que ha estado marcando la actualidad económica estos últimos días y, así, destaca que no hay estancamiento económico, sino todo lo contrario: “Estamos viendo un crecimiento muy vigoroso de la mano del fuerte incremento del consumo e inversión tanto público como privado que, teniendo en cuenta el parón económico sin precedentes que provocaron las restricciones para controlar la epidemia, se han traducido en problemas de suministro y en algunos casos repunte de precios. Se trata, por lo tanto, de un problema por el lado de la oferta que por definición es temporal y que nada tiene que ver con problemas con la propensión marginal al consumo o la inversión, que es lo que siempre está detrás de los estancamientos económico”.

Respecto a la composición de la cartera, Iturriaga explica que en las últimas semanas ha vendido Prosegur Cash y ha entrado en Amadeus. También señala que, a cierre de septiembre, el fondo se había revalorizado un 13,28%, frente a la subida en el año del índice del 8,95%.

Para leer la carta completa, puedes descargar el PDF.

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Twitter: @JRIturriaga

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