Iturriaga: “La bolsa española está empezando a coger tracción”
José Ramón Iturriaga, socio y gestor de fondos en Abante, habló con Javier Molina en el podcast Ideas con valor de El Confidencial acerca de las claves económicas y sobre cómo afecta el incremento de la inflación sumado a al endurecimiento de las políticas de los bancos centrales a un país como España, con crecimiento sesgado hacia la economía real. De esta manera, indica que hay que poner las cosas en perspectiva y tratar de evitar que la emocionalidad de la situación tome las riendas de nuestras decisiones.
Iturriaga subraya la importancia del precio del petróleo como clave económica. “Económicamente, lo único que va a cambiar un poco las perspectivas a medio-largo plazo es lo que pueda pasar con el precio del petróleo… Hace unas semanas se esperaba que los países del este de Europa podrían cortar las importaciones de gas y esa bola de partido se ha salvado. No parece ni que se vaya a cerrar la llave del gas, ni que desde Europa estemos dispuestos a correr con el altísimo coste económico que supondría renunciar o cortar las importaciones de gas ruso y es, esto, lo que puede tener impacto en la economía”, señala.
Y, ¿cómo se ha comportado la bolsa española estos últimos meses? ¿Cuáles son las perspectivas? “La renta variable española ha tenido (estos últimos años) un peor comportamiento por los tipos de interés extraordinariamente bajos que han favorecido todo aquello que esta más ligado con el crecimiento (growth)”, destaca el gestor. Aun así, a medida que los tipos se han ido normalizado bien por la percepción del riesgo o por el endurecimiento de la política de los bancos centrales, en lo que va de año, “la bolsa española ha brillado con luz propia”, explica.
Además, apunta que, de cara al futuro y teniendo en cuenta que las perspectivas de crecimiento han disminuido, “la normalización de los tipos de interés va a seguir mandando, por lo tanto, los índices bancarizados -como el nuestro- índices donde el inmobiliario, los sectores cíclicos, materias primas, etc, tienen mayor cabida, lo van a hacer mejor”.
Y, en el caso concreto de la economía española, subraya que “es de las que más se beneficia de esta reapertura acelerada que estamos viviendo, también por el peso que tiene la construcción residencial en un entorno de tipos de interés reales negativos y por los efectos de los fondos europeos, que ya están empezando a coger tracción”.
