La flexibilidad, piedra angular de la cartera de renta fija (II) - Gestión activa de la duración modificada

Renta fija pública o corporativa, de alto rendimiento o con grado de inversión, de mercados desarrollados o emergentes... El universo de la renta fija es vasto y está lleno de oportunidades.
Carmignac Portfolio Flexible Bond dispone de una amplia gama de duración modificada (de -3 a +8), que los gestores explotan al máximo, lo que le permite aprovechar las fluctuaciones al alza y a la baja de las curvas de tipos y cubrirse cuando es necesario.

De la teoría ...

... a la práctica: cómo se implementa en 2025

• Los últimos meses de 2025 ilustraron la conveniencia de este motor de rentabilidad, ya que la duración modificada del Fondo a los tipos osciló entre -2,9 y +4,5. Esta agilidad en la gestión de nuestras posiciones refleja nuestro profundo conocimiento de los fundamentales y las valoraciones.
   
• En el primer trimestre, nuestras posiciones cortas en la curva de tipos europea permitieron al Fondo generar una notable rentabilidad relativa y absoluta a raíz de la subida de las rentabilidades alemanas tras el anuncio del plan de inversiones en infraestructuras y defensa del nuevo canciller, Friedrich Merz.
   
• La exposición del Fondo a los tipos estadounidenses se ha ajustado en función de las señales enviadas por la administración Trump. Inicialmente adoptamos una posición larga, ante las expectativas del mercado de que continuara el excepcionalismo estadounidense, para luego reposicionarnos tras el «Día de la Liberación» en una estrategia vendedora, tanto en la parte corta como en el tramo largo de la curva, ya que el mercado mostraba un pesimismo excesivo sobre las perspectivas de crecimiento de la economía estadounidense.
   
• Por último, seguimos aprovechando nuestras posiciones cortas en la deuda japonesa, ahora bajo presión ante el cambio de paradigma inflacionista en el país asiático y el ciclo de endurecimiento monetario iniciado por el Banco de Japón.