El BCE mantiene tipos y opta por la cautela ante mayores riesgos de inflación y desaceleración
Max Stainton - Estratega Senior de Macroeconomía Global en Fidelity International
El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo los tipos de interés, como se esperaba, subrayando que desde la última reunión se han intensificado los riesgos a la baja para el crecimiento y los riesgos al alza para la inflación, al tiempo que destacó que orientará la política monetaria para garantizar que la inflación se estabilice en el 2% a medio plazo.
El BCE adoptó un tono equilibrado mientras supervisa las inciertas consecuencias del shock de los precios de la energía, con el debate abierto entre una subida de tipos y su mantenimiento, aunque finalmente se consideró justificado un enfoque de esperar y ver. La decisión de mantener los tipos se tomó en un contexto de información solo marginalmente mayor en comparación con marzo, y se espera que el flujo de noticias de las próximas seis semanas aporte más claridad sobre cómo se está desarrollando el impacto del shock.
Prevemos que el BCE suba los tipos en el corto plazo para contrarrestar el impulso inflacionista derivado del aumento de los precios de la energía y de las disrupciones en las cadenas de suministro, con el fin de contener posibles efectos de segunda ronda y asegurar que el BCE se compromete claramente a frenar la inflación.
Junio aportará una nueva ronda de proyecciones y escenarios, lo que les situará en una mejor posición para actuar. En adelante se vigilarán de cerca las expectativas de inflación y la evolución futura de los salarios, con unas perspectivas de inflación para este año que ya apuntan previsiblemente a una senda más elevada en comparación con las previsiones de marzo.
