Los motores del mercado están evolucionando en el sector mundial de la industria
Dentro de la industria, esperamos que evolucionen los grandes motores bursátiles: desde la habilitación de la IA hacia su adopción; desde la recapitalización del sector de la defensa hacia la recapitalización general de la industria; y desde las políticas energéticas inestables hacia un enfoque “todas las fuentes de energía” más pragmático.
La IA, la defensa y la energía tiran del sector industrial
Tras un prolongado periodo en el que las rentabilidades bursátiles se concentraron en un reducido grupo de empresas que se beneficiaban de la expansión de las infraestructuras de IA
y de las tendencias del gasto en defensa fuera de EE. UU., ahora estamos asistiendo a una clara diversificación de las temáticas en todos los sectores.
Dentro de la industria, esperamos que evolucionen los grandes motores: desde la habilitación de la IA hacia su adopción; desde la recapitalización del sector de la defensa hacia la recapitalización general de la industria; y desde las políticas energéticas inestables hacia un enfoque “todas las fuentes de energía” más pragmático centrado en la asequibilidad y la fiabilidad. Al mismo tiempo, la actividad manufacturera en varios mercados desarrollados ha comenzado a recuperarse desde unos niveles bajos. Las valoraciones de las empresas que pueden beneficiarse de estos incipientes vectores parecen cada vez más atractivas.
Ya se ha invertido un volumen sustancial de capitales en infraestructuras de IA. Esto debería crear oportunidades para que las empresas ágiles y con visión de futuro adopten herramientas de IA para aumentar la productividad, mejorar la eficiencia operativa y acelerar la innovación en productos. El sector industrial engloba muchas empresas de logística y redes con negocios complejos que se beneficiarán de la adopción de la IA. La dinámica del gasto en defensa también está cambiando. Europa y Japón ya han aumentado considerablemente sus presupuestos, y esperamos que EE.UU. siga su ejemplo.
El gasto en defensa de EE.UU. se encuentra actualmente en un mínimo relativo y es probable que aumente al calor de nuevas iniciativas como la Cúpula Dorada. Esto podría propiciar una recapitalización industrial más amplia en todo Occidente. Para contar con una capacidad de defensa autosuficiente, se requiere una inversión sostenida en la base industrial nacional, incluidos materiales avanzados, ingeniería de precisión, electrónica e infraestructura energética.
La política energética supone otro cambio importante. Tras varios años de incertidumbre que contribuyeron al aumento de los costes y a un suministro menos fiable, los responsables políticos parecen estar adoptando una postura más pragmática. Una estrategia equilibrada que abarque todas las fuentes de energía —renovables, nuclear y gas— debería impulsar el crecimiento en
todo el sector energético.
Recuperación potencial de la vivienda estadounidense
Estos factores estructurales podrían verse complementados por un repunte cíclico en el sector inmobiliario estadounidense. El aumento de los tipos hipotecarios ha limitado la asequibilidad y ha frenado la actividad, y las expectativas siguen siendo moderadas. Sin embargo, los fundamentales a medio plazo están mejorando.
La vivienda se ha convertido en una importante cuestión política y es cada vez más una prioridad para las autoridades, que plantean medidas destinadas a mejorar la asequibilidad, estimular la oferta y apoyar el crédito. Aunque el momento exacto de la recuperación sigue siendo incierto, se están sentando las bases para la estabilización.
Una recuperación del sector inmobiliario beneficiaría a los productores de materiales de construcción, a los distribuidores de productos para la construcción y a los operadores de transporte nacionales. También estimularía la demanda en las cadenas de suministro adyacentes, como los áridos, los recubrimientos, la logística y el transporte ferroviario de mercancías.
El sector industrial mundial se sitúa en el punto donde se entrecruzan la inversión estructural de capital y la recuperación cíclica. La ampliación del liderazgo en el mercado, el renovado énfasis en los activos tangibles y la posibilidad de que se extienda la inversión en inmovilizado, arrastrada por la vivienda, refuerzan los argumentos a favor de una exposición selectiva a empresas industriales de alta calidad con poder de fijación de precios, balances sólidos y una clara visibilidad en los beneficios.
Ashish Bhardwaj. Gestor de fondos
Girish Bhatia. Especialista en inversiones
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