Vídeo - El problema de invertir solo en el S&P 500 o en el MSCI World
La bolsa sigue en máximos, la inteligencia artificial concentra casi todo el optimismo del mercado y muchos inversores indexados sienten que, mientras a ellos les vaya bien con su S&P 500 o su MSCI World, no hace falta mirar mucho más allá.
En la última entrega de la temporada de Escucha, no te compliques, la sección que hacemos en colaboración con Finizens, Kevin Koh Maier, director de inversiones de la firma, explica por qué esa confianza puede salir cara, qué mercados llevan una década siendo ignorados y qué consejo da para no complicarse este verano.
¿Hay demasiada confianza en los fondos indexados?
Koh Maier arranca reconociendo que las rentabilidades de este año sorprenden incluso a los propios inversores: el mercado no solo está en máximos, sino que además está descontando que todo salga perfecto. Buena parte de ese optimismo tiene que ver con la inteligencia artificial, y ahí es donde ve el mayor riesgo. "Al final lo que el mercado está descontando es perfección absoluta", advierte, y apunta a un dato concreto: las estimaciones de ingresos del S&P 500 para este año son de un 20% más que el año pasado, algo que solo se había visto antes en las estimaciones del año del Covid.
Ese optimismo se nota también fuera de la bolsa tradicional. Según Koh Maier, la fiebre por el crecimiento y la tecnología ha llegado incluso al mundo cripto, donde el volumen de operaciones en acciones e IPOs está ganando terreno al propio cripto dentro de las plataformas especializadas. La conclusión no es que haya que huir de la inteligencia artificial, sino entender que, cuanta más perfección descuenta el mercado, más frágil es la historia si los ingresos no llegan al ritmo que se espera.
¿Se ha terminado la década dorada de la bolsa de Estados Unidos?
Muchos inversores creen que ya están diversificados solo por tener un fondo del S&P 500 o del MSCI World. Koh Maier lo desmonta: el MSCI World, pese a su nombre, tiene alrededor de un 70% de peso en Estados Unidos. "No puedes tener un 70% en Estados Unidos, hay muchísimos otros mercados", resume. En lo que va de año, emergentes sube un 27%, Japón un 21% y la renta variable global de pequeña capitalización un 19%, frente al 11% de Europa y algo más del 13% de Estados Unidos.
El argumento de fondo no es que haya que salir de Estados Unidos, sino que el mercado lleva mucho tiempo mirando para otro lado. "El mercado ha ignorado partes enteras, mercados enteros y factores enteros durante al menos una década", señala. Pone como ejemplo el factor value, castigado por la obsesión del mercado con el crecimiento a toda costa: "Para mí, value es un factor bastante olvidado porque el mercado está obsesionado con el crecimiento". Lo mismo aplica a small caps o a mercados como Corea del Sur, que este año se ha beneficiado del tirón de los semiconductores ligados a la inteligencia artificial. Por eso defiende pensar menos en países y más en factores y sectores: "Ya no veo la localización, solo veo factores y sectores".
El consejo de Finizens para este verano: no complicarse
Como cierre de la temporada, Koh Maier deja el mismo mensaje con el que arrancó la sección: en verano sobra tiempo y sobra ruido, y esa combinación suele llevar a tomar decisiones que no tocan. "Aprende a no necesitar información constante", aconseja. Para él, la indexación funciona precisamente porque no da sustos: "La indexación es, por definición, aburrida. Así que no te líes y diviértete".
El fondo del consejo va más allá del verano. Koh Maier insiste en que la rentabilidad de la inversión indexada se construye estando dentro del mercado de forma constante, no entrando y saliendo según el momento: "La rentabilidad a largo plazo se hace estando en el mercado, no jugando y decidiendo si entrar o salir". Acertar una salida y quedarse luego fuera de una recuperación, avisa, suele salir más caro que aguantar la parte incómoda del camino.
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Este contenido puede ser catalogado como material de marketing. No constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos y rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
