Vídeo - Vender lo que sube y comprar lo que baja: por qué rebalancear tus inversiones

Montas una cartera con un reparto claro, por ejemplo mitad renta fija y mitad renta variable, y al cabo de unos años ya no se parece a la que tenías. ¿Qué es rebalancear las inversiones y cada cuánto conviene hacerlo? ¿Encaja con la idea de indexarse y olvidarse?

En esta nueva edición de Escucha, no te compliques, la sección del podcast Finect Talks que hacemos en colaboración con Finizens, Kevin Koh Maier, director de inversiones de la firma, explica qué aporta el rebalanceo, por qué cree que también es gestión aunque inviertas en indexado y qué ha cambiado en este proceso con el nuevo Finizens Roboadvisor 2.0.

¿Qué es rebalancear una cartera y para qué sirve?

Con el tiempo, unos activos suben y otros bajan, y el reparto inicial se va deformando. "Rebalancear no es más que volver al peso inicial, es reequilibrar la cartera para aquella distribución inicial objetivo que hemos marcado", resume Koh Maier. Si no haces nada, una cartera 50% renta fija y 50% renta variable puede acabar con mucha más bolsa de la que elegiste, o demasiado peso en un solo mercado, y cuando cambia el ciclo llegan las sorpresas.

¿Cada cuánto? No hay una respuesta única: "Realmente no hay una frecuencia óptima, no hay una cuestión universal". Sobre lo que aporta, distingue dos objetivos. El primero, y el original, es el riesgo: mantener el perfil que elegiste para no acabar en otro sin darte cuenta. El segundo es intentar sumar algo de rentabilidad respecto a comprar y mantener. Muchos estudios hablan de unas décimas al año, una cifra que en Finizens les parecía demasiado genérica, porque el efecto cambia mucho entre una cartera 100% de renta variable y otra 100% de renta fija. Por eso decidieron medirlo sobre sus propias carteras. Y unas décimas, con el interés compuesto y a varias décadas vista, acaban siendo mucho: "Parece que no, pero todo cuenta".

¿Indexarse y olvidarse? El rebalanceo también es gestión

El mantra de comprar el mundo y olvidarse choca, en apariencia, con estar reajustando la cartera. Koh Maier lo ve de otra manera: "La indexación nos simplifica, pero no elimina el proceso de decisión". Indexarse ahorra elegir acciones concretas y obliga a olvidarse del ruido a corto plazo, pero la cartera sigue necesitando mantenimiento. La diferencia con un gestor activo está en el motivo: el activo suele rebalancear porque tiene una visión del mercado, mientras que en Finizens lo hacen con reglas definidas de antemano, igual que un índice.

Eso sí, pide no esperar milagros: "Nadie va a poder darte una varita mágica, un proceso por el cual tú seas capaz de batir al mercado siempre". Su sistema automático, construido con más de 25 años de datos, tiene según sus cálculos un 68% de éxito frente a su referencia, que es la misma cartera rebalanceada una vez al año. Y recuerda la parte emocional, que es la que más cuesta: el rebalanceo obliga a vender parte de lo que mejor lo ha hecho para comprar lo que se ha quedado atrás, justo lo contrario de lo que pide el cuerpo. Él mismo lo hacía con un Excel durante años: "Yo creo que es muy difícil hacerlo durante un tiempo sostenido".

Qué cambia con Finizens Roboadvisor 2.0

La nueva versión sustituye a la que les ha acompañado casi una década y es fruto de prácticamente un año de análisis. El primer cambio es que las reglas se personalizan para cada perfil, porque "no tiene nada que ver una cartera de renta fija con una cartera de renta variable". Además, los límites de desviación por arriba y por abajo no tienen por qué coincidir. Como ejemplo, Koh Maier cita que una cartera defensiva puede tener un margen de en torno a un 11%, mientras que en otros perfiles la banda es bastante más amplia.

Para no reaccionar al ruido, el sistema solo actúa cuando hay varios activos desviados a la vez y durante suficientes días de mercado. "Nosotros queríamos distinguir de lo que es un cambio estructural, donde tú puedes aportar valor al cliente, de lo que es un espejismo". Cada cartera se evalúa de forma individual y diaria, de modo que dos clientes que empezaron en meses distintos pueden rebalancear en momentos diferentes. También exige un mínimo de dinero desviado, en euros y en porcentaje, para evitar microoperaciones, y es más estricto con las carteras de empresas, donde no se puede hacer un traspaso y cada venta tiene un peaje fiscal. Las reglas completas están publicadas en el blog de Finizens. "Puede parecer bastante sencillo, pero es bastante más complejo de lo que parece", reconoce.

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Este contenido puede ser catalogado como material de marketing. No constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos y rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.