Publicado en el blog Market Insights

Gran parte de la desaceleración económica experimentada en la zona euro desde el inicio de 2018 ha sido debida a factores externos y a la fuerte caída en las exportaciones de bienes. Una razón de peso fue la desaceleración de la economía china por las medidas destinadas a frenar el crecimiento excesivo de crédito. El impulso del crédito chino –medido por el ratio de variación del crecimiento del crédito-, cayó precipitadamente. Esto dio lugar a una caída en la demanda de exportaciones de la zona euro, como se muestra en la fuerte caída del componente de nuevos pedidos de exportación de la encuesta del PMI manufacturero.

Ahora que las autoridades chinas han avanzado para estimular el crecimiento del crédito otra vez, el impulso del crédito ha repuntado. Esto sugiere que la encuesta de nuevos pedidos de exportación manufactureros en la zona euro podría mejorar a partir de ahora, aunque el grado de esa mejora probablemente sea menor que en 2017.

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