La renta fija puede ofrecer diversificación frente a los riesgos de recesión desinflacionarios
2022 fue un año complicado para los inversores multi-activo; con la renta fija de EE. UU. cayendo junto con la renta variable por tercera vez en los últimos 50 años. Desde esta corrección, creemos que los bonos ahora están bien posicionados para proporcionar diversificación frente a los riesgos de recesión desinflacionarios.
Si se materializa una recesión y cae la inflación, es probable que la Reserva Federal se vea presionada para recortar los tipos. En este escenario, una caída de 100 pb en las tires a 10 años podría generar rentabilidades en la renta fija de más del 10%, lo que ayudaría a compensar cualquier pérdidas en una cartera diversificada. Por supuesto, los alternativos siguen teniendo su hueco como colchón ante los riesgos de inflación elevada. Sin embargo, creemos que los bonos ahora pueden proporcionar los rendimientos y la diversificación en escenarios desinflacionarios, algo con lo que ahora pueden contar los inversores multi-activo.
La renta fija puede ofrecer diversificación frente a los riesgos de recesión desinflacionarios
Escenario de rentabilidad total por variaciones en la tir UST a 10 años, %
Fuente: Refinitiv Datastream, J.P. Morgan Asset Management. El gráfico indica la rentabilidad total que se logra al comprar UST a 10 años a la tir actual y vender en 12 meses dados varios cambios en la tir. Solo ilustrativo. Datos a 31 de julio de 2023.
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