Los últimos datos de producción industrial (PI) para la eurozona decepcionaron la semana pasada, con la producción en todo el bloque arrastrada por Alemania y Francia. Las crecientes preocupaciones en torno a las perspectivas de crecimiento global, exacerbadas aún más por las débiles cifras de PI y ventas minoristas chinas, han provocado una demanda significativa de bonos del gobierno. Los rendimientos de los bonos a más largo plazo disminuyeron drásticamente la semana pasada, y el diferencial entre los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. a 2 y 10 años se invirtió el miércoles por primera vez desde 2007.
Si bien la desaceleración del crecimiento global es ahora un hecho más que un pronóstico, no daríamos gran importancia a la curva de rendimiento invertida como señal de recesión dado el impacto de una política monetaria extraordinaria en la forma de la curva.
Una mayor escalada en la guerra comercial plantearía amenazas significativas para esta expansión, pero nuestro caso base sigue siendo que una recesión no es inminente con la política del banco central que actúa para extender el ciclo.
A continuación, puedes consultar la agenda para la semana:
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