Los tres frentes que están complicando el final de año a los inversores
Para los inversores, la recta final del año se está complicando y viendo afectada negativamente desde tres frentes, según explica Ismael García Puente, director adjunto de Estrategia de Inversión de Mapfre AM, en una entrevista en Radio Intereconomía. El primero es el ámbito geopolítico, que puede visualizarse con el cierre del estrecho de Ormuz, que acumula más de siete meses de bloqueo desde el inicio de las hostilidades entre Irán y Estados Unidos.
El segundo factor es el aumento en los precios energéticos, que está afectando a unos tipos de interés que empiezan a hacer mella en la renta variable. “El tercer factor es toda la volatilidad o incertidumbre que puedan generar a corto plazo las elecciones de media legislatura en Estados Unidos”, anticipa García Puente.
La evolución de la inflación también es un punto de atención de los inversores. Parece que la última milla, ese camino que va del 3% al 2% de inflación que es el objetivo de los bancos centrales, está costando mucho más de lo esperado. Llevamos ya varios años, cuatro, con inflación por encima de los objetivos de los bancos centrales.
La inflación en la zona euro requiere su propio análisis. García Puente cree que el Banco Central Europeo prestará atención a la tendencia y no tanto al dato para decidir la política monetaria. “Creemos que la tendencia sigue siendo al alza y esto apuntalará una nueva subida de tipos del BCE; no pueden permitirse transmitir cierta complacencia como en 2022”, advierte.
Este escenario anticipa posibles subidas de tipos de interés, aunque García Puente recalca que en el actual entorno no pueden ser la solución completa. Hay una parte de esta inflación que procede de factores como la geopolítica, la energía, sobre las que la política económica tiene poco que hacer. En este contexto, las subidas de los bancos centrales estarán más centradas “en preservar su credibilidad que en combatir la inflación”, concluye.
Los resultados del tercer trimestre, que empezarán a presentarse en las próximas semanas, serán claves para “discernir” si el ciclo de la renta variable todavía tiene recorrido pese a todas las subidas acumuladas en los últimos meses. Se ha visto una caída de los múltiplos de la renta variable principalmente por la subida de los tipos de interés. Por otro lado, la evolución de los índices se ha comportado bastante bien por el aumento de los beneficios. “Pensamos que eso va a seguir siendo así sobre todo por los planes de implementación de la IA, que son más amplios que el sector de los semiconductores, algo que afecta a muchos sectores. Esperamos en el trimestre beneficios que crecen por encima del doble dígito y sobre todo permeando a cada vez más sectores”, pronostica.
