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Oportunidades en una economía confusa
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Oportunidades en una economía confusa

Por Laurent Gorgemans, Global Head of Investment Products en Nordea Asset Management

Una economía en desaceleración tiene efectos negativos sobre los mercados, pero también ofrece oportunidades de inversión: desde renta fija con valoraciones más atractivas a empresas más baratas con unos flujos de caja sólidos.

Pese a que la economía mundial se comprime, los bancos centrales vuelven a apretar con sus políticas monetarias mientras la inflación siga siendo un problema. 

Los primeros brotes verdes ya se pueden apreciar en EE. UU. Los efectos de base, la repercusión de las políticas de la Fed y el BCE y la expectativa de unos precios del petróleo más bajos, deberían reforzar esta tendencia en los próximos meses. 

Se espera que la economía europea se ralentice significativamente: del 3,1% en 2022 al -0,1% este año, según el consenso de las expectativas. La recesión leve sugiere un mercado laboral todavía sólido. Además, los precios de la energía deberían estabilizarse en niveles más bajos, lo cual brindará cierto alivio, aunque la oferta se mantenga limitada. Dentro de un par de trimestres, deberíamos ver cómo se recupera la economía, respaldada por una menor inflación y un balance general de los consumidores sólido.

En EE. UU., la economía también se ralentiza: más allá de la sacudida inflacionaria sobre las rentas bajas, las pérdidas en el mercado financiero e inmobiliario preocupan a los hogares con ingresos medios. Por ello, se espera un cambio de rumbo en la política monetaria de la Fed con unos recortes de tipos de interés a un ritmo moderado, lo cual beneficiaría tanto a la renta fija como a la variable de EE. UU. y a posteriori a Europa.

¿Cuáles son las soluciones para los inversores? 

  1. Títulos con unos flujos de caja robustos que no sean demasiado caros, así como covered bonds con vencimientos largos, que proporcionan un horizonte de inversión más amplio. 
  2. Soluciones multiactivo que presentan una menor correlación con las principales clases de activos. 
  3. En la renta fija, habrá que esperar para que aumente el apetito al riesgo. Los inversores acudirán primero a los bonos soberanos a largo plazo, puesto que se anticipa un giro de la Fed y, luego, al crédito, que se valora por su tasa de morosidad resultante. 

Nordea Asset Management es el nombre funcional del negocio de gestión de activos que llevan a cabo las entidades jurídicas, Nordea Investment Funds S.A. y Nordea Investment Management AB ("Entidades Legales") y sus sucursales y filiales. El presente documento es material publicitario y está destinado a proporcionar información sobre las capacidades específicas de Nordea. El presente documento (cualquier opinión u opiniones expresadas) no representa asesoramiento de inversión, y no constituye una recomendación para invertir en cualquier producto financiero, estructura o instrumento de inversión ni para formalizar o liquidar cualquier transacción ni participar en alguna estrategia de negociación en particular. Este documento no es una oferta de compra o venta, ni una solicitud de una oferta para comprar o vender ningún valor o instrumento o participar en cualquier estrategia comercial. 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Cualquier producto, valores, instrumentos o estrategias discutidos en este documento pueden no ser adecuados para todos los inversores. Este documento contiene información procedente de diversas fuentes. Si bien la información incluida en el presente documento se considera correcta, no se puede realizar manifestación ni ofrecer garantía alguna sobre la exactitud o integridad de dicha información, y los inversores deberán recurrir a otras fuentes para tomar una decisión de inversión bien fundada. Los futuros inversores y contrapartes deberán analizar con sus asesores profesionales fiscales, jurídicos, contables o de cualquier otro tipo los posibles efectos de cualquier inversión que pudiesen realizar, por ejemplo, los posibles riesgos y beneficios de dicha inversión. Asimismo, los futuros inversores o contrapartes deberán entender plenamente la potencial inversión, así como cerciorarse de que han realizado una evaluación independiente sobre la conveniencia de dicha inversión potencial basada únicamente en sus propios propósitos y metas. Inversiones en instrumentos derivados y operaciones que lleven aparejadas un cambio de divisa, pueden verse sometidas a fluctuaciones en las cotizaciones que pueden influir en el valor de una inversión. Las inversiones realizadas en mercados emergentes implican un mayor elemento de riesgo. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido. Las inversiones en instrumentos de capital y de deuda emitidos por bancos corren el riesgo de estar sujetas al mecanismo de bail-in, como previsto por la Directiva Europea 2014/59/UE (lo que significa que los instrumentos de capital y de deuda podrían ser amortizados, asegurando pérdidas apropiadas por los acreedores no-garantizados de la entidad). Nordea Asset Management ha decidido asumir los costes de análisis externo, lo que implica que dichos costes pasarán a estar cubiertos por las comisiones ya existentes (Comisiones de Gestión y/o Administración). Documento publicado y creado por las Entidades Legales adheridas a Nordea Asset Management. Las Entidades Legales están debidamente licenciadas y supervisadas por la Autoridad de Supervisión Financiera en Suecia y Luxemburgo respectivamente. Un resumen de los derechos de los inversores está disponible en español a través del siguiente enlace: https://www.nordea.lu/documents/summary-of-investors-rights/SOIR_spa_INT.pdf/. Las sucursales y filiales de las Entidades Legales están debidamente licenciadas y reguladas por la autoridad de supervisión financiera local de su respectivo país de domiciliación. Fuente (salvo indicación diversa): Nordea Investment Funds, S.A. A menos que se indique lo contrario, todas las opiniones expresadas son aquellas de las Entidades Legales adheridas a Nordea Asset Management y cualquiera de las sucursales y filiales de las Entidades Legales. Este documento no podrá copiarse ni distribuirse sin consentimiento previo. Las referencias a compañías u otras inversiones mencionadas en este documento no deberían interpretarse como recomendación de compra o venta dirigida al inversor, si bien se incluye con fines ilustrativos. El nivel de beneficios y cargas fiscales depende de las circunstancias de cada individuo y puede cambiar en el futuro. © Las Entidades Legales adheridas a Nordea Asset Management y cualquiera de sus sucursales y/o filiales de las Entidades Legales.

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