Nordea Asset Management
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Ya puedes ver el Webinar Nordea: Morning Espresso con Luke Browne

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Luke Browne, Director de Asset Allocation, Asia Manulife Investment Management of Nordea explica en este webinar las oportunidades en renta variable china y renta fija después del Covid 19. Además repasa los temas de actualidad más relevantes y como poder afrontarlos de la mejor manera posible. Además os dejamos la entrevista que se llevó a cabo al gestor.

Siendo el primer país en verse afectado por COVID-19, ¿cómo luce la recuperación de China?

El coronavirus ha causado un gran shock en la demanda y en el consumo en todo el mundo, con un fuerte retroceso en muchos de los indicadores económicos clave. China fue particularmente efectiva en el manejo de los impactos inmediatos del coronavirus, con el apoyo popular a los controles estrictos de movilidad. Esto ha dejado al país bien posicionado para emerger rápidamente. Lo que queremos ver ahora es una recuperación igualmente aguda en el consumo del consumidor y en el restablecimiento de las cadenas de suministro.

¿Qué opina de las tensiones recientes entre China y Hong Kong?

Claramente, existe un riesgo importante sobre el impacto en términos de flujos de capital. Hong Kong es, y probablemente seguirá siendo, un centro financiero crítico en Asia y también se beneficiará de los flujos procedentes de China continental. Hay obstáculos a la vista, pero nadie tiene como objetivo autoinfligirse.

Actualmente, China también tiene problemas en otros lados, incluso con los EE. UU. ¿Cuál es su opinión al respecto?

Obviamente, hay muchos factores en juego, pero creo que probablemente veremos una continuación, o un aumento en la tensión en la relación con los Estados Unidos. China encabeza el discurso de "América primero" de Trump. Sin embargo, todavía creo que estamos a la espera de una recuperación mundial. Como nunca antes habíamos visto, estamos presenciando una importante intervención por parte de los bancos centrales, así como por el lado fiscal.

Manulife es el gestor designado para la estrategia Renminbi Bond de Nordea: ¿Cuál es su opinión sobre la renta fija en China y cómo está posicionado?

Creemos que la renta fija en China continúa ofreciendo oportunidades de inversión atractivas. Si observamos los niveles de deuda de China en comparación con el resto del mundo, China tiene aún mucha pólvora para estimular más su economía a través de herramientas de política monetaria y estímulo fiscal. Además, el hecho de que China se haya vuelto cada vez más relevante en el escenario mundial significa que veremos una mayor asignación a los activos chinos.

Con nuestro mandato amplio y flexible, tenemos la capacidad de dirigirnos a exposiciones específicas en las diversas áreas que creemos que brindarán las mejores oportunidades de inversión. Nos gusta el renminbi como asignación, debido a los rendimientos que podemos lograr a través de la moneda local, así como a los diferenciales de diferencial de crédito. La capacidad de combinar diferentes partes del mercado, desde deuda pública, grado de inversión y alto rendimiento, nos ayuda a administrar el riesgo general cuando estamos construyendo nuestras carteras.

Manulife también es el gestor de la estrategia de renta variable china de Nordea, ¿Cuáles son las perspectivas para las acciones chinas?

Al igual que en la renta fija, las acciones chinas ofrecen muchas oportunidades. Si bien se pronostica que China contribuirá con el 33% del crecimiento del PIB mundial de 2019, su ponderación en los índices mundiales es tan solo del 4.2% en el índice MSCI All Country World Index1. Hemos visto apertura por parte de algunos índices de referencia importantes en torno a la inclusión de la renta variable y la renta fija China, lo que esperamos continúe. Esto debería impulsar la demanda natural, por sí misma. Estructuralmente, China también ofrece una propuesta de inversión valiosa y diferenciada en relación con los EE. UU., Europa y otros mercados desarrollados, por lo que puede ofrecer beneficios de diversificación. Además, China es un importante motor de crecimiento y su mercado ofrece una gama diversificada de acciones en muchos sectores e industrias. En comparación con las perspectivas de otros países, tanto en términos relativos como absolutos, las perspectivas de crecimiento para las empresas chinas y para la propia China superan los obstáculos que enfrenta.

¿Cuáles son las ventajas competitivas de Manulife a la hora de invertir en China?

Si bien gran parte de los inversores tienen una buena comprensión de la oportunidad general de la inversión en China hoy en día, ser del mercado local es absolutamente crítico. No solo en China continental, sino también en toda Asia en general. Sin embargo, el solo hecho de tener presencia física no garantiza nada, si no se tiene la capacidad de comprender los datos y los factores idiosincráticos. Aquí es donde resalta la herencia que Manulife ofrece, ya que ha estado presente en Hong Kong durante más de 100 años. Lo que junto con nuestra experiencia local, nos da una ventaja competitiva como gestores activos.

1 Fuente: IMF, marzo 2019/ Bloomberg 31.12.2019
 
Los subfondos citados forman parte de la SICAV Nordea 1, una sociedad de inversión colectiva de capital variable luxemburguesa (Société d’Investissement à Capital Variable) constituida y debidamente autorizada conforme a las leyes de Luxemburgo, de acuerdo con lo establecido en la Directiva Europea 2009/65/CE del 13 de julio de 2009, y registrada en el registro oficial de instituciones de inversión colectiva extranjeras de la CNMV bajo el número 340 para su comercialización pública en España. El presente documento es material publicitario y no divulga toda la información relevante relativa a los subfondos. Cualquier decisión de inversión en los subfondos deberá realizarse sobre la base de la información contenida en el último folleto informativo y del Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID) actualizado, que se pueden solicitar de forma gratuita, junto con el último informe anual y semestral, en versión electrónica en inglés y en el idioma del país en el que la citada SICAV se encuentra autorizada para su distribución, a Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxembourg o en la dirección de cada uno de los distribuidores autorizados de la SICAV. El agente representativo es Allfunds Bank S.A.U., C/ de los Padres Dominicos, 7, ES-28050 Madrid, España. La lista completa de los distribuidores autorizados está disponible en la página web de la CNMV (www.cnmv.es). La entidad depositaria de los activos de la SICAV es J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. Inversiones en instrumentos derivados y operaciones que lleven aparejadas un cambio de divisa, pueden verse sometidas a fluctuaciones en las cotizaciones que pueden influir en el valor de una inversión. Las inversiones realizadas en mercados emergentes implican un mayor elemento de riesgo. El valor de las acciones no está asegurado y puede variar sustancialmente como resultado de la política de inversión del subfondo. Las inversiones en instrumentos de capital y de deuda emitidos por bancos corren el riesgo de estar sujetas al mecanismo de bail-in, como previsto por la Directiva Europea 2014/59/UE (lo que significa que los instrumentos de capital y de deuda podrían ser amortizados, asegurando pérdidas apropiadas por los acreedores no-garantizados de la entidad). Para más información sobre los riesgos asociados a estos subfondos, por favor consulte el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID), disponible tal y como se describe anteriormente. Nordea Investment Funds S.A. ha decidido asumir los costes de análisis externo, lo que implica que dichos costes pasarán a estar cubiertos por las comisiones ya existentes (Comisiones de Gestión y/o Administración). Nordea proporciona únicamente informaciones sobre sus productos y no emite recomendaciones de inversión fundadas en circunstancias específicas. Publicado por Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburgo, autorizada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier en Luxemburgo. Para más información consulte a su asesor financiero que le podrá aconsejar de manera independiente de Nordea Investment Funds S.A. Fuente (salvo indicación diversa): Nordea Investment Funds S.A. A menos que se estipule lo contrario, todas las opiniones aquí expresadas constituyen las de Nordea Investment Funds S.A. El presente documento está dirigido a inversores profesionales y, en ningún caso, podrá reproducirse ni divulgarse sin consentimiento previo y no podrá facilitarse a inversores privados. Las referencias a sociedades u otras inversiones mencionadas en el presente documento no podrán considerarse como una recomendación al inversor para comprar o vender, y sólo se incluyen a título informativo.
 
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