Flash de Mercados: Especial coronavirus ¿Cómo afecta al mercado?
Seguimos a tu lado, informándote de cómo vemos la situación actual y el efecto del coronavirus en los mercados.
¿Cuál es la situación actual en los mercados financieros?
En esta crisis, hemos vivido 3 momentos muy diferenciados:
1.- Caídas muy violentas y con mucha fuerza.
2.- Rebote importante para recuperar la mitad de las caídas anteriores.
3.- Y ahora, un mercado más parado (o lateral) pero con tendencia al alza.
Ahora estamos en el tercer punto (mercado lateral), el mercado ha resistido la volatilidad en el petróleo y el ruido de las noticias económicas y de desconfinamiento que comentábamos en el anterior Flash.
Reuniones de los bancos centrales
Esta semana coinciden reuniones de los 3 bancos centrales principales:
- Japón: que anunció un paquete de medidas importante el lunes.
- La Reserva Federal de EE.UU. (FED): que después de todas las medidas anunciadas e implementadas, debería sufrir poca presión por hacer cosas diferentes.
- El Banco Central Europeo: este puede ser el que, injustamente, más presión tenga sobre qué anunciará y en qué volúmenes, debido a que el principal problema actual son las políticas fiscales (a tomar por los gobiernos). Se esperaba que estas políticas fiscales ya estuvieran cogiendo velocidad, pero siguen sin dar ninguna noticia positiva. Por tanto, el BCE va a estar tratando de persuadir a los gobiernos para que tomen acción, a la vez que intenta seguir implementando medidas monetarias.
¿Qué cambios estamos haciendo en nuestras estrategias?
A Nuestra visión no ha cambiado. Seguimos manteniendo la visión de un impacto económico muy negativo en la primera mitad del 2020, empezando la recuperación en el tercer trimestre de este año.
B ¿Segunda oleada? Es posible que llegue a producirse una segunda oleada de contagios, y esta podría afectar a los mercados financieros. La clave sobre su efecto estará en cómo y cuánto más eficientemente se gestionará esa potencial oleada respecto al primer brote.
C Valoraciones atractivas. Creemos que las valoraciones actuales son, en general, atractivas. Principalmente en bonos corporativos y renta variable.
Ajustes en las carteras durante la crisis por coronavirus
Desde que comenzó la crisis por coronavirus hemos revisado y analizado multitud de opciones para reajustar las carteras del servicio. De todas ellas, en solo 2 ocasiones hemos decidido que era óptimo un cambio sustancial: 17 de marzo y 1 de abril.
Hoy, en base a nuestra visión de mercado y a la situación actual, estamos llevando a cabo otro reposicionamiento de nuestras carteras.
Así, las decisiones que hemos tomado, y que estamos en estos momentos implementando en nuestras estrategias, son:
- Reducir marginalmente el riesgo. No como un objetivo, sino como resultado de una distribución de activos mejorada.
- Incremento importante de peso en bonos corporativos Investment Grade globales. Reduciendo posiciones en bonos de gobiernos (europeos, de EE.UU. y de países emergentes) y, en menor medida, en bonos corporativos High Yield.
- Mantenemos la sobreponderación en renta variable de EE.UU., aunque la reducimos ligeramente para dotar de más peso a bonos corporativos Investment Grade globales.
¿Por qué tanto foco en bonos corporativos Investment Grade?
1. Valoraciones interesantes en relativo a la media histórica.
2. Política monetaria: existe un comprador de último resorte, que son los Bancos Centrales.
3. Las corporaciones están atendiendo más al bonista que al accionista.
4. Y, por último, los mercados están volviendo a la normalidad.
De esta manera, creemos que estamos posicionados de manera óptima para gestionar unas semanas que van a seguir siendo dirigidas por la incertidumbre pero que, a la vez, desde el 24 de marzo estamos en una fase muy diferente a la anterior, con mayor claridad y con el estímulo de acciones monetarias y fiscales (unas ya han sido aplicadas y otras van implementándose) en todo el mundo.
Seguimos manteniendo la calma, y al mismo tiempo, tomando decisiones para seguir beneficiándonos de la situación actual de los mercados.
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