Última hora de los efectos del coronavirus en los mercados
Seguimos a tu lado, informándote de cómo vemos la situación actual y el efecto del coronavirus en los mercados.
Las últimas sesiones de mercado han tenido una clara tendencia positiva. Los principales índices han subido y la volatilidad se ha normalizado. Esto nos ha permitido recuperar terreno en todas las estrategias.
¿Qué podemos esperar de ahora en adelante?
Analizando el hoy, recurrimos a las 3 claves que llevamos monitorizando desde el principio de esta crisis:
1.- Acciones monetarias de los bancos centrales
Esta clave parece atada y bien atada, incluso si hacen falta más medidas. Está contribuyendo a una estabilidad y recuperación importante en el mercado de renta fija.
2.- Acciones fiscales de los gobiernos
Siguen anunciándose y ejecutándose medidas de estímulo. La última vino de Japón el martes, apuntándose a la lista de paquetes trillonarios (billón en España) que ya han lanzado otros países.
3.- Contención del virus
Sobre esta clave ha estado enfocado el mercado estos días. La reducción en los datos de nuevos contagios en Europa (Italia y España, principalmente), también en EE.UU., han hecho que los mercados vean algo más cerca el final y hayan vuelto las compras. Además, esos buenos datos han cambiado de manera notable el discurso y el tono: ahora el tema central no es ya la contención del virus sino cómo y cuándo llevar a cabo el levantamiento de las medidas de confinamiento. Ya estamos viendo ejemplos de esto en Europa.
Por tanto, las 2 primeras claves siguen siendo sólidas, y gracias a la tercera, seguramente la más importante, hemos visto reacciones positivas.
Sobre esta base, y si seguimos viendo signos de mejora, mantenemos nuestra confianza en una recuperación. Esta comenzaría a finales del segundo trimestre y se consolidaría en el tercero. En este escenario, como comentamos en nuestro anterior Flash de Mercados, el crédito (bonos de empresas, tanto de calidad Investment Grade como High Yield) es un claro ganador, más aun teniendo en cuenta el gran castigo que ha sufrido y los estímulos monetarios que se están aplicando.
Entonces, ¿todo va a ir bien?
Existe un claro enemigo contra esta visión de mercado que compartimos, contra su aplicación en nuestras estrategias y contra el análisis que hacemos del hoy: el sentimiento inversor.
Este concepto, que normalmente es lo que lleva a los inversores a tomar decisiones en sus carteras, es un esclavo del pasado más reciente y no una bola de cristal que nos permita ver el futuro.
Por tanto, las decisiones de inversión tomadas sobre una percepción subjetiva de si es buen momento para invertir, si es buen momento para seguir invertido, son lideradas por lo que ha pasado hasta ahora y no por lo que pasará en el futuro.
En esta crisis se ha dado en los mercados financieros casi el mismo movimiento en precios de un año entero, en tan solo una semana.
Y esa semana ya ha pasado.
Hoy, la volatilidad (como hemos repetido en estas semanas, el miedo) está bajando, las valoraciones se van ajustando (por partes y de forma más lenta de lo que nos gustaría), de 3 claves objetivas y racionales, 2 están muy apuntaladas.
Por tanto, ¿estamos mejor que ayer? Creemos que sí.
No miremos para atrás para tomar decisiones sobre el futuro.
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