Vicente Varo

(Kaloxa)

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Mi primer "twobagger": Viscofan


Escrito 17 Oct 11

Uno, que es un pobre hombre, tiene la mala práctica de no dejar correr los beneficios; casi lo contrario que me ha sucedido en mi historia con mi inversor con las ventas. Por eso, prácticamente nunca he tenido acciones cotizando al doble del precio al que las he comprado. 

Y en realidad siempre he sido bastante conservador en este sentido, la tentación de hacer caja en cuanto llegaba al 30-40% o como mucho 50% siempre me ha podido... Hasta que leí el libro de Peter Lynch, el famoso One up on Wall Street, en el que dice varias veces que si actuas así nunca tendrás un 'tenbagger'. ¿Y qué es un tenbagger?

Es un concepto originario del baseball, pero Lynch lo usa para definir una acciones en la que el precio ha multiplicado por 10 el nivel al que lo compraste. Por ejemplo, si compras una acción a 3 y pasa a 30 tienes un tenbagger. Por extensión, cambiando el numerito en inglés delante de bagger, pues pones lo que prefieras. Si sube al doble, digo que podríamos llamarlo twobagger, no?

Bueno, pues ahora mismo en mi cartera tengo un twobagger. Se trata de Viscofan, que como imagino que todos sabemos es una empresa navarra que se dedica a fabricar envoltorios para productos cárnicos... Vamos, la piel que le quitas al fuet antes de comértelo, por ejemplo. 

Compré acciones de la compañía el 6 de mayo de 2009, como conté en este post y como se puede ver en mi cartera. Y lo hice a 14,2 euros. Ahora la compañía ronda los 28 euros. Han estado un poquito más arriba, llegaron a tocar los 30 euros a mediados de año.

¿Qué hacer ahora? ¿Hago caja y me conformo con doblar? La clave no debería ser esa. Más bien, debería mirar si a día de hoy volvería a comprar la acción o no. Y para eso me gusta mirar la valoración y la evolución del negocio. De la primera, está un poquito más cara o menos barata que cuando entré. 

Por ejemplo, en PER anda por los 13,3 veces beneficios estimados de 2012. Lejos de las 10 veces en las que entré, pero sigue sin estar cara. Probablemente ahora no la compraría... porque tal como están los precios de muchas compañías seguro que hay negocios más baratos. ¿Y los resultados? Los del segundo trimestre fueron muy buenos para como están las cosas, aunque menos buenos que en el primer trimestre. 

En un principio voy a mantener la posición, porque cara tampoco está y es un pedazo de compañía. Pero con la vista puesta en los resultados del tercer trimestre. Si son buenos mantendré; si no, probablemente reduzca por lo menos una parte de la posición. 

Comentarios (14)

17 Oct 11

Me hace ilusión este post porque yo también la tengo en cartera, jeje.


Es una empresa que si no recuerdo mal posee en torno al 25% del
mercado de envoltorios artificiales a nivel mundial. Hay pocos
fabricantes de este tipo, y Viscofan es la líder. Sus ventas están
creciendo en torno a un 5-6% anual, aunque el beneficio lo ha hecho en
mayor medida por mejoras en los márgenes. Los únicos problemas que le
veo a esta empresa es que ya tiene una cuota de mercado importante, y
vi algún estudio que decía que el ritmo de crecimiento del mercado
mundial de envoltorios artificiales es del orden de un 3% anual,
además de que ha llegado al fin de su plan estratégico de mejora de la
eficiencia operativa (que le ha dado este plus de aumento de
beneficios por incremento de márgenes).


A los precios actuales no es ninguna ganga, pero tú la has comprado
en un buen momento. Yo la conservaría mientras no se deterioren los fundamentales.


Y enhorabuena por el twobagger (o twofold)!


Saludos!


Kaloxa CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

17 Oct 11

Mira, no lo había pensado así. Buen consejo Marco.


JoBe, en un entorno de ralentización mundial apenas están sufriendo
las ventas, que en parte también es lógico porque lo último que dejas
es de comer salchichas y carne, antes te quitas el caviar y las langostas...


Más allá de los ratios particulares, a mí no me entra en la cabeza
que este negocio vaya a ir a mucho menos... Pero sí que le cueste ir a
más, sí que estemos un tiempito estancados si realmente hay un frenazo
gordo en el crecimiento de las economías emergentes, por ejemplo.


17 Oct 11

Hola Kaloxa,


Efectivamente, de hecho es perfectamente posible que la crisis
incluso favorezca a Viscofan, ya que la gente puede consumir más
frankfurts y penalizar otro tipo de alimentos, por decirlo de alguna forma.


Yo también creo que la compañía seguirá creciendo, el reto es si lo
va a seguir haciendo a tasas más altas que el mercado en conjunto
(ganaría cuota de mercado cuando ya tiene un 25% aprox), o caerá a
tasas de crecimiento del 2-3%, como el mercado en general. En ese
caso, la acción podría verse penalizada por una contracción del ratio
PER (pasar de 13-14 a 9, por ejemplo).


Saludos


18 Oct 11
que mas da que los fundamentales sean buenisimos o malisimos, en tu caso
es que tienes un buen beneficio y nada mas, lo único que tienes que
hacer ahora es preocuparte por el aspecto técnico y no cometer la
equivocación de no asegurar el riesgo..........STOPPPPPPPPP
18 Oct 11
Vicente enhorabuena, acabo de oir ayer por Intereconomia que había
llegado a un acuerdo para crear otra fábrica en China y que ampliaba su
fábrica en España, además la tiene en Cartera Bestinver desde hace
bastante tiempo, ponla un Stop con un 10% de caida y mientras deja
correr las ganancias.

arturop https://foro.masdividendos.com/

18 Oct 11
Enhorabuena Vicente - well done. Para los que abogan por el stop 10-15%
me pregunto si toda la plusvalía que lleva @Kaloxa habría sido tal y se
hubiera puesto los stops comentados. No les pongo la cita de Machado de
siempre, pero sí una que leí en el libro de Lynch (no estoy seguro de si
suya personal) que no recuerdo exactamente pero sí en espíritu: "El
mercado ha anticipado el 150% de las recesiones"
18 Oct 11

estamos hablando de este momento no de otro, en bolsa no vale el
hubiera ni el será, es el hoy y ahora......la avaricia rompe el
saco.....el que arriesga el dinero vera si sigue asumiendo riesgos o
no....yo he sido muy conservador, pero si me pongo el gorro de un
poquito más arriesgado, diría que venda cuando el estocastico
cambie......eso si cuando vuelva a cambiar que compre......porque
tiene suficiente beneficio como para seguir cubriendose.......


18 Oct 11

Hola @Math,


No creo que sea cuestión de ser avaricioso o arriesgado. Es cuestión
de mantenerse en la empresa mientras las cosas le sigan yendo bien y
los precios no sean disparatados, haciendo comprobaciones periódicas.
Puede pasar que un valor oscile un 20% para arriba o para abajo sin
que haya ningún cambio apreciable en la empresa. Si las cosas siguen
bien, ¿por qué salir del valor en una bajada de este tipo? Si sigue su
rumbo y puede ser un threebagger, adelante.


18 Oct 11
y si se va para abajo, quien te garantiza que no?....creo que es mejor
en un momento determinado dejar la empresa por muy bien que vaya o vaya
a ir......porque cuanto coste de oportunidad estas perdiendo cambiandote
a otras con mayor potencial?????
22 Oct 11
¿Y si cada vez que dupliques el valor vendes la mitad para asegurarte al
menos recuperar ese dinero invertido en principio y comprar otras
acciones más baratas?

Tarde o temprano, Viscofan tendrá una corrección técnica y podrás
comprar más barato.