Natixis IM avisa: “Un ciclo de recortes prolongado del BCE no es un hecho”

“Solo un hecho drástico impediría que el BCE siguiera adelante con el recorte en junio”,  explican desde Loomis Sayles (Natixis IM). En este punto, la gran parte de los expertos parece estar de acuerdo, el 6 de junio se producirá una rebaja de tipos. Lo que no está tan claro es lo que vendrá después.

Para Loomis Sayles (Natixis IM): “La trayectoria de deslizamiento de los tipos de interés hacia el 2% está lejos de estar asegurada”. En este sentido, señalan que Europa se enfrenta a algunas incertidumbres persistentes que pueden impedir una senda fluida de la inflación y el retorno de los tipos de interés oficiales hacia la neutralidad. 

“Entre ellos se encuentran la posible mejora de la economía, los elevados costes laborales unitarios, la incertidumbre geopolítica y la política fiscal. El aumento de la incertidumbre y los agresivos recortes de tasas podrían generar temores de un error de política, lo que amenaza la credibilidad del banco central”, comentan. 

Según recalcan, en su opinión, la incertidumbre del BCE dificulta la previsión de una fuerte ampliación de los diferenciales de tipos de interés entre Europa y EE. UU.

Asimismo, también señalan que las expectativas a más largo plazo sobre los diferenciales de las tasas de interés entre el BCE y la Fed son un factor importante para los tipos de cambio.

Aunque hay discrepancias en las políticas de los bancos centrales globales, el dólar estadounidense sigue siendo fuerte este año. Se espera que la Fed mantenga una de las tasas de política monetaria más altas dentro del grupo de naciones del G10.

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