BlackRock apuesta por Japón y Europa: "Más allá de la IA, otras megafuerzas impulsan las rentabilidades"

Mientras el mercado global mantiene la mirada fija en la inteligencia artificial, BlackRock detecta otros vientos estructurales que empiezan a soplar con fuerza en Japón y Europa, reconfigurando el mapa de oportunidades para los inversores. Según detalla el BlackRock Investment Institute (BII), están emergiendo otros factores estructurales capaces de impulsar la rentabilidad, especialmente en esas dos regiones.

“Otras megafuerzas están impulsando las rentabilidades más allá de la IA. Esto nos mantiene sobreponderados en acciones japonesas, mientras favorecemos los sectores farmacéutico y financiero en Europa”, comentan en su último informe de posicionamiento de mercado.

“La expansión fiscal vinculada a la fragmentación geopolítica está creando motores de rentabilidad fuera de la IA. Preferimos la renta variable japonesa frente a la deuda pública por la combinación de reformas corporativas y apoyo fiscal. Y en Europa, vemos que la dispersión sectorial está impulsando los resultados”, comentan.

Japón: reformas corporativas y giro estructural

BlackRock subraya que la renta variable japonesa se beneficia de un entorno de crecimiento nominal sólido y de reformas empresariales sostenidas. Según el informe, “La rentabilidad sobre recursos propios (ROE) de Japón ha aumentado de forma constante, reduciendo la brecha con EE. UU. y Europa” .

La mejora no se debe únicamente al estímulo fiscal. El documento apunta a un cambio estructural en la gestión empresarial: “Un enfoque en la disciplina del capital y en la rentabilidad para el accionista está elevando la rentabilidad subyacente” .

Asimismo, destaca que “Las empresas japonesas ahora se centran en maximizar beneficios, en lugar de minimizar deuda” , lo que refuerza el atractivo del mercado para los inversores internacionales.

Europa: oportunidades sectoriales y dispersión

En Europa, la entidad apuesta por una aproximación selectiva. Según el informe, “Observamos que la dispersión sectorial está impulsando el comportamiento del mercado” .

BII identifica como beneficiarios del mayor gasto en defensa, infraestructuras y energía a sectores concretos. Sobre el farmacéutico, señala: “El sector farmacéutico es un ejemplo destacado: el segmento cuenta con beneficios sólidos, valoraciones bajas en relación con su historia y perspectivas de crecimiento gracias a la innovación en IA y al rápido envejecimiento de la población” .

También muestra preferencia por el sector financiero, en un contexto en el que los hogares europeos mantienen elevados niveles de ahorro y los responsables políticos impulsan mecanismos para canalizarlo hacia la inversión productiva.

En el plano macroeconómico, el informe también pone el foco en la evolución de la inflación en la zona euro y en las implicaciones para la política monetaria. BlackRock prevé un entorno de crecimiento estable con presiones inflacionarias moderándose gradualmente, lo que podría mantener al Banco Central Europeo sin cambios en 2026 si la inflación se sitúa por debajo del 2% . La entidad considera que esta postura sería coherente en un contexto en el que persisten restricciones de oferta y una política fiscal más expansiva.

Riesgos en renta fija y contexto macro

El informe advierte de que la expansión fiscal puede tensionar los mercados de deuda. “Los inversores están examinando la sostenibilidad de la deuda y exigiendo mayor compensación para mantener deuda de larga duración a medida que los gobiernos aumentan el gasto estratégico” .

En este contexto, la firma mantiene una infraponderación en deuda pública, especialmente en los tramos largos, frente a la renta variable. En contraste, sobrepondera la deuda emergente en divisa fuerte, argumentando que la resiliencia económica ha mejorado gracias a políticas fiscales y monetarias más disciplinadas.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.