La Doria, una inversión 'con mucho tomate' | Álvaro Cubero en Iberian Value 2019 (vídeo)

Antonio Villanueva9 de mayo de 2019

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Continuamos desgranando las ideas de inversión presentadas en el Iberian Value 2019. Hoy es el turno de una idea que a muchos/as os va a despertar el apetito: La Doria, presentada por Álvaro Cubero, gestor de Intermoney Gestión y gestor principal del fondo Intermoney Variable Euro. Aquí va el vídeo:

Menos tomate... pero más salsa

La Doria es una compañía italiana de producción, envase y distribución de productos de alimentación, comercializados casi en su totalidad de marca blanca. Vende sobre todo en el norte de Europa. Italia solo supone el 20% de los ingresos de la compañía. "Siempre ha tenido una vocación exportadora", dice Cubero.

Actualmente la empresa está reduciendo ingresos en sus productos con menos margen (derivados del tomate) y se está centrando en productos con valor añadido: las salsas preparadas y las legumbre enlatadas, entre otros.

La Doria se ha aprovechado del 'boom' de los productos de marca blanca, aunque el mercado tiende a tener un número de clientes menor y más poderosos. La compañía sortea este problema con dos fortalezas según Cubero: gran adaptación a los gustos del consumidor final y flexibilidad para firmar grandes contratos y garantizar el suministro a estos grandes clientes.

Presentación de Álvaro Cubero en Iberian Value 2019

¿Por qué está barata La Doria?

La compañía está infravalorada, según Cubero, por varios motivos:

Pequeña compañía (240 millones de euros)
Free float estrecho
Poco seguida, solo cubierta por dos analistas
Etiqueta de "italiana" (siendo el país que menos crece de Europa)
Con negocio en Reino Unido (riesgo de Brexit)

"Tiene todas las etiquetas malas que se puede tener en una compañía", resalta el gestor de Intermoney Gestión, que acabó dando a La Doria un potencial de revalorización del 100%. "Es una empresa defensiva, contracíclica"