El aviso de BlackRock a los 12 billones aparcados en monetarios: el 60% de la renta fija mundial paga ya más del 4%
Hay casi 12 billones de dólares aparcados en fondos monetarios a nivel global. La cifra, que ha más que duplicado el volumen de hace una década y que en los últimos tres años ha captado más dinero que ningún otro activo, es el reflejo de una era de tipos altos en la que estar en liquidez salía gratis. BlackRock acaba de lanzar un aviso a quien siga ahí: , el coste de oportunidad de quedarse parado es muy alto.
El dato que mejor resume ese cambio: a febrero de 2026, aproximadamente el 60% de los activos globales de renta fija ofrecen una rentabilidad superior al 4%, frente a menos del 20% en 2019. Dicho de otra forma, la renta fija vuelve a aportar carry de verdad después de una década en la que invertir en bonos se parecía más a un ejercicio de fe que a una decisión de inversión.
El mensaje aparece en un reciente informe del gigante estadounidense, firmado por Stephen Laipply, codirector global de iShares Fixed Income ETFs en BlackRock; Vasiliki Pachatouridi, responsable de estrategia de producto de iShares Fixed Income para EMEA; Karen Veraa-Perry (responsable para EE.UU.) y Hui Sien Koay (responsable para APAC).
El argumento central es directo: "El entorno actual de rendimientos ofrece a los inversores una oportunidad generacional justo cuando las exigencias de la cartera sobre la renta fija se amplían".
En este contexto, destacan que los ETFs de renta fija han pasado de ser una herramienta táctica a convertirse en la columna vertebral de muchas carteras. Según el informe, los activos globales en ETFs de bonos han superado los 3 billones de dólares, más del doble que en 2020, y en 2025 captaron 669.000 millones de dólares en entradas netas, más que la suma de 2022 y 2023 juntos. El primer trimestre de 2026 ha arrancado además con flujos casi un 30% por encima del mismo período del año anterior.
El coste de quedarse en liquidez cuando el BCE recorta
La pregunta que lanza BlackRock no es si ha tenido sentido refugiarse en liquidez, sino si lo seguirá teniendo a medida que el ciclo de tipos avance. Y para responderla, mira al espejo retrovisor.
Mirando los ciclos previos en los que el Banco Central Europeo ha vuelto a bajar tipos, el efectivo ha rentado de media un 2,2% en el año posterior, frente al 7,5% de la deuda pública europea, el 7,6% del crédito corporativo de corta duración con grado de inversión y el 7,8% del agregado de renta fija europeo.
"Los rendimientos del efectivo se reajustan a la baja casi de inmediato, mientras que la renta fija captura el potencial alcista derivado de la duración", subraya el informe firmado por el equipo de iShares.
Para movilizar ese exceso de liquidez sin asumir un riesgo de duración elevado, el informe destaca el papel de los ETFs de corta duración y las estructuras tipo iBonds, ETFs con vencimiento definido que funcionan económicamente de forma similar a un depósito a plazo, pero con cotización diaria.
"Pueden ayudar a los inversores a poner el efectivo a trabajar, buscar rendimientos para un horizonte temporal conocido y planificar necesidades futuras de liquidez", señalan los autores.
La gestión activa entra con fuerza en el envoltorio ETF
El otro gran cambio estructural para que los ETFs de bonos sigan ganando terreno es el ascenso de los ETFs activos de renta fija. Aunque siguen siendo minoría —representan en torno al 20% del patrimonio en ETFs de bonos a nivel global—, su crecimiento es acelerado: en 2025 sumaron 215.000 millones de dólares de patrimonio nuevo y captaron el 32% de los flujos del segmento. El patrimonio total ha pasado de 32.000 millones de dólares en 2016 a 692.000 millones en 2026.
El argumento que esgrime BlackRock es la ecuación rentabilidad/riesgo. La categoría EUR Diversified Bond de Morningstar tiene una duración media efectiva de 5,5 años con una rentabilidad a vencimiento del 3,6%, frente al Bloomberg EUR Aggregate, con 6,2 años de duración y un 2,9% de yield. Es decir, menos riesgo de tipos a cambio de más renta. "Los gestores activos flexibles pueden ayudar a reequilibrar la ecuación renta/riesgo", apuntan los autores del documento.
Los ETFs de bonos ganan peso como ancla
Otra de las tesis más interesantes del informe es la conexión entre la iliquidez creciente de las carteras y el papel de los ETFs de renta fija. BlackRock estima que el universo invertible de mercados privados —private equity, private credit, infraestructuras y real estate— pasará de los 19 billones actuales a 32 billones de dólares en 2030, con datos de Preqin.
El problema, advierten Pachatouridi y el resto de autores, es que esa expansión "requiere una gestión cuidadosa de la liquidez": los activos privados tienen horizontes largos y generan capital calls impredecibles.
Aquí es donde encajan los ETFs de bonos: el volumen de negociación medio diario del segmento es de 67.000 millones de dólares en 2026, frente a los 20.000 millones de 2020, y suele aumentar precisamente en los episodios de estrés. En la volatilidad de abril de 2025 vinculada a los aranceles de Estados Unidos los volúmenes diarios llegaron a 58.000 millones, y en marzo de 2026, en plena escalada con Irán, alcanzaron los 84.000 millones.
Pese al boom, queda recorrido por delante, comentan. Las estrategias indexadas representan menos del 5% del total de bonos vivos a nivel mundial, una cifra muy inferior a la que tiene la indexación en renta variable.
Como remata Alex Claringbull, responsable global de Inversión Indexada de BlackRock, "la renta fija ha estado experimentando una revolución silenciosa pero profunda" y los ETFs son "la expresión más clara de esa revolución", pasando de ser herramientas tácticas de liquidez a convertirse en piezas estructurales del núcleo de las carteras.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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