El dinero en fondos veranea en China: entradas históricas en emergentes y salidas de EEUU

El dinero en fondos de inversión ha hecho las maletas este verano, al menos durante la semana pasada. Y no ha elegido Wall Street como destino, sino algo más exótico. Los fondos de bolsa emergente captaron 29.600 millones de dólares en una sola semana, la segunda mayor entrada de su historia, con China como destino principal: 21.300 millones, su tercer mayor flujo semanal jamás registrado. En el mismo periodo, los fondos de renta variable estadounidense perdieron 7.200 millones.

Son datos del último informe The Flow Show de Bank of America, publicado el 23 de julio con los flujos globales de fondos y ETFs hasta el 22 de julio de 2026. La otra mitad del viaje se ve en el rincón más conservador de la cartera: los fondos monetarios sufrieron reembolsos de 33.900 millones de dólares, la mayor cifra semanal en cualquier clase de activo. Con el efectivo vaciándose, la bolsa recibió 30.400 millones, la renta fija 14.900, el oro 2.000 y los criptoactivos 900.

Emergentes por tanto encadena su tercera semana seguida recibiendo dinero. Y es que países como Corea del Sur también siguen absorbiendo capital. Sumó 1.500 millones en la semana y acumula un récord de 16.300 millones en las últimas cuatro semanas. Es coherente con lo que va de año: la bolsa coreana lidera el ranking global de rentabilidades en 2026 con un 79,6% en dólares, seguida de Taiwán (57%).

Para BofA no se trata solo de un movimiento táctico. Entre sus conclusiones de la semana defiende una "China estable, mercado alcista en la tecnología asiática, punto de inflexión en el inmobiliario global", y va más lejos al señalar la "oportunidad de compra a largo plazo" en las acciones inmobiliarias de Hong Kong, que según el informe cotizan al mismo precio que hace 30 años.

Hay una lectura menos cómoda en estos flujos: los 21.300 millones semanales aterrizan sobre un mercado que sigue en pérdidas en el año. La bolsa china cae un 10,2% en 2026 en dólares y arrastra 199.466 millones de salidas acumuladas en lo que va de ejercicio. Es decir, el dinero que entra ahora llega después de un largo desierto de reembolsos.

Estados Unidos y Europa vuelven a perder dinero

Al otro lado del mapa, los fondos de bolsa estadounidense retomaron los reembolsos con 7.200 millones de dólares de salidas, y los fondos de renta variable europea hicieron lo mismo con 1.600 millones. El caso británico es el más llamativo por magnitud relativa: 1.200 millones de salidas, el peor registro desde noviembre de 2025.

Japón aguanta como excepción entre los desarrollados, con 1.500 millones de entradas y siete semanas consecutivas en positivo, y con la bolsa nipona subiendo un 15,7% en el año en dólares pese a que el yen cotiza en su nivel más débil frente al dólar desde 1986.

Por estilos, la semana fue negativa en todos los frentes de la bolsa estadounidense: salidas de 4.400 millones en fondos de crecimiento (growth), 2.800 millones en value, 2.200 millones en pequeñas compañías y 100 millones en grandes capitalizadas.

El reparto por vehículos vuelve a repetir el patrón de los últimos años: los ETFs captaron 48.000 millones de dólares mientras los fondos tradicionales de gestión activa sufrían reembolsos por 17.500 millones. En el acumulado de 2026 la brecha es todavía más elocuente: 986.907 millones de entradas en ETFs frente a 327.904 millones de salidas en fondos activos.

Tecnología marca un récord histórico

Mientras tanto, los fondos del sector tecnológico siguen a lo suyo y sumaron 4.000 millones de dólares en la semana y, sobre todo, un récord histórico de 52.800 millones en las últimas cuatro semanas.

Materiales captó 2.000 millones, financieras 1.400 millones —su mayor entrada de cuatro semanas desde enero de 2022—, salud 800 millones, y energía y utilities 200 millones cada uno. En negativo: consumo (300 millones), servicios de comunicación (500 millones) e inmobiliario (500 millones).

Aquí es donde el informe se separa del consenso. BofA usa como termómetro del ciclo industrial su índice de "blue collar semis" —Texas Instruments, Analog Devices, NXP, Microchip, ON, STMicroelectronics, Infineon y Monolithic Power—, que cae un 21% desde su máximo de junio. Con ese dato en la mano, el banco propone justamente lo contrario de lo que están haciendo los flujos: "largos en defensivos, dividendos y duración; cortos en bancos (que están recibiendo grandes entradas), brókers, tecnología e industriales".

El aviso sobre la banca tiene una explicación concreta en el informe: el patrón alcista de "suben los rendimientos de los bonos, suben los bancos" puede voltearse hacia "rendimientos más altos = bancos más bajos", lo que BofA identifica como detonante de un desapalancamiento en activos de riesgo.

Renta fija: 65 semanas seguidas de entradas

Los fondos de renta fija encadenan ya 65 semanas consecutivas de entradas, con 14.900 millones de dólares en la última. El bloque más sólido sigue siendo el grado de inversión, con 5.900 millones y 16 semanas seguidas captando.

El resto del desglose: deuda pública y Treasuries sumaron 5.700 millones (cuatro semanas en positivo), préstamos bancarios 1.000 millones (siete semanas), deuda emergente 900 millones (seis semanas), high yield retomó las entradas con 400 millones, los bonos ligados a la inflación (TIPS) 400 millones —25 semanas consecutivas— y los municipales 300 millones, en su decimocuarta semana positiva.

Que el dinero siga entrando en bonos no significa que estén funcionando. En lo que va de 2026, los bonos de gobierno pierden un 2,4% y el grado de inversión un 0,9%, frente al 2% que renta el simple efectivo. El informe sostiene que la presión sobre el tramo largo "solo termina cuando la Fed sube tipos para calmar el extremo largo" de la curva.

Con 23 subidas de tipos de bancos centrales en lo que va de 2026 y 18 más previstas por BofA hasta final de año, el reparto del dinero de las próximas semanas se decide en la curva de tipos.

El oro y las criptomonedas recuperan flujo pese a las pérdidas

Dos activos que están firmando un año malo volvieron a captar dinero. Los fondos de oro sumaron 2.000 millones de dólares, su mayor entrada desde abril de 2026 y tercera semana consecutiva en positivo, mientras el metal cae un 6,7% en el año. Los productos de criptoactivos recibieron 900 millones, el mejor dato en once semanas, con el bitcoin desplomándose un 25,7% en 2026.

Desde 2020, los fondos de oro y de criptoactivos acumulan entre ambos más de 200.000 millones de dólares en entradas. BofA vincula ese comportamiento a su tesis sobre la oferta: en un mundo con déficit estadounidense de 2 billones de dólares y un billón anual en pagos de intereses, lo que no está restringido es la oferta de bonos, y de ahí que hable de "por qué el oro y el bitcoin están formando suelo en 2026".

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.