¿El próximo gran giro del mercado? El sector que la IA dejó en la sombra recupera el interés del inversor

Durante los últimos tres años, el dinero de los inversores ha perseguido casi en exclusiva la tendencia de la inteligencia artificial. Mientras tanto, el sector sanitario (el cuarto más grande del MSCI World) ha quedado en un segundo plano, lastrado por el ruido regulatorio en Estados Unidos en torno a precios de medicamentos, reembolsos y recortes en Medicaid.

Ahora esa dinámica empieza a girar. Según Robeco, la mejora de los fundamentales y el repunte de fusiones, adquisiciones y salidas a bolsa en biotecnología apuntan a una recuperación duradera del sector, que además cuenta con un argumento que no depende del ciclo: el envejecimiento de la población.

El dinero vuelve a moverse en biofarma

El primer síntoma de este giro se ve en la actividad corporativa. Las fusiones y adquisiciones en biofarma alcanzaron los 130.000 millones de dólares en la primera mitad de 2026, un importe que ya roza el total registrado en todo 2025. En paralelo, los acuerdos de licencias de I+D suman 167.000 millones de dólares en el mismo periodo, más de la mitad del nivel récord del año pasado.

El mercado de OPVs de biotecnología, que llevaba varios años sin apenas actividad, también se ha reactivado con fuerza.

Los 5.000 millones de dólares captados en OPVs de biotecnología en el primer semestre de 2026 ya superan el total logrado en cualquier año completo desde 2022. Según Robeco, este apetito del mercado público por sacar biotecnológicas a bolsa "sugiere confianza en las perspectivas del sector", en un momento en que la actividad de licencias de I+D se mantiene en niveles excepcionalmente altos.

Dentro de esa oleada de operaciones, la oncología concentra el 41% del valor de las transacciones en el primer semestre de 2026, por delante de la inmunología y la neurología. Buena parte del interés se dirige hacia plataformas de nueva generación (conjugados anticuerpo-fármaco, terapias celulares y génicas, anticuerpos multi-específicos), el terreno donde las farmacéuticas buscan reponer sus pipelines antes de que expiren patentes clave.

La demografía, el argumento que no depende del ciclo

Robeco distingue entre los vientos a favor coyunturales (mejora regulatoria, repunte de M&A, IA) y lo que considera el pilar más sólido de la tesis: el envejecimiento de la población y el aumento de la esperanza de vida. En Estados Unidos, la proporción del gasto personal destinada a sanidad ha pasado del 5% en los años 50 al 17% actual, mientras el gasto en alimentación ha caído del 21% al 7%.

El peso de las personas mayores en ese gasto es desproporcionado frente a su tamaño dentro de la población.

Aunque los mayores de 65 años son solo el 18% de la población estadounidense, concentran el 38% del gasto sanitario total y visitan al médico una media de siete veces al año, frente a las dos visitas anuales de los menores de 45. Ese efecto, señala Robeco, se acentúa todavía más entre los mayores de 85 años, un grupo pequeño hoy que crecerá con rapidez en las próximas décadas.

Robeco enmarca todo esto dentro de lo que denomina la estrategia de "Vida Saludable": una tesis que no se limita a la atención sanitaria tradicional, sino que también incluye nutrición, bienestar físico, prevención y los negocios que sostienen esa demanda (desde la seguridad ambiental hasta la resiliencia financiera a lo largo de la vida). La firma lo resume como el crecimiento de la "riqueza preventiva".

También ganan con la IA

El informe plantea el sector sanitario como uno de los beneficiarios menos reconocidos de la implementación de IA, con mejoras tanto en costes como en ingresos. A finales de 2025, la FDA había aprobado más de 1.400 dispositivos médicos habilitados con IA y aprendizaje automático, con la radiología a la cabeza de la adopción.

En el terreno del descubrimiento de fármacos, Robeco cita el caso de Insilico Medicine, que afirma haber reducido el tiempo de identificación temprana de candidatos a fármaco de unos 4,5 años a solo 12 meses combinando IA generativa con laboratorios robóticos automatizados. AstraZeneca, por su parte, ya emplea IA para acelerar la selección de moléculas prometedoras.

Ni el repunte de fusiones y OPVs ni el argumento demográfico garantizan por sí solos el comportamiento futuro de ningún fondo o compañía del sector. Lo que sí deja el informe de la gestora es un cambio de narrativa: un sector que llevaba tres años perdiendo peso frente a la IA empieza a mostrar señales de recuperación en varios frentes a la vez, desde la actividad corporativa hasta la propia adopción de esa misma tecnología dentro de la industria sanitaria.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.