¿Estamos cerca del suelo de las cripto? Este precio de Bitcoin sería un punto de inflexión, según Bitwise
La firma sitúa la zona de 60.000 dólares como soporte clave tras una de las mayores capitulaciones del mercado
La gestora de activos digitales Bitwise considera que el mercado de criptomonedas podría estar acercándose a un suelo cíclico tras una de las mayores caídas diarias registradas en el sector. En su informe semanal Crypto Market Compass, la firma analiza el fuerte retroceso de precios, el deterioro del sentimiento inversor y los niveles técnicos que podrían marcar un punto de inflexión para Bitcoin.
El documento señala que los mercados cripto “experimentaron una de las mayores caídas en un solo día registradas”, impulsadas por toma de beneficios cíclica, rotación de capital fuera del sector y un entorno macroeconómico de menor apetito por el riesgo.
Sentimiento extremo y valoraciones comprimidas
Uno de los principales argumentos de Bitwise se basa en el deterioro del sentimiento. Según la firma, su índice interno refleja actualmente ese pesimismo: “Nuestro Cryptoasset Sentiment Index interno está señalando actualmente el sentimiento de mercado más bajista observado desde el colapso de FTX en noviembre de 2022”.
Bitwise añade que se trata de “un nivel históricamente extremo de pesimismo” y recuerda que “estas condiciones han coincidido típicamente con suelos tácticos de mercado y posteriores repuntes de alivio”.
El informe apunta a una divergencia entre el sentimiento en criptoactivos y el de los mercados financieros tradicionales. El indicador interno Cross Asset Risk Appetite (CARA) descendió hasta 0,52, mientras que el sentimiento en cripto permanece en niveles de “miedo extremo”.
Esta divergencia, según la firma, es un elemento que “debe seguirse de cerca”, ya que podría anticipar movimientos de convergencia entre ambas clases de activos en función de la evolución del entorno macroeconómico y de liquidez global.
En términos de valoración, la gestora destaca que “las valoraciones de Bitcoin se están acercando a niveles históricamente bajos”. El indicador compuesto de valoración sitúa los niveles actuales en torno al percentil 27% de las observaciones históricas, lo que implica precios por debajo de la media de ciclos anteriores.
Según el informe, “históricamente, los suelos cíclicos pasados han visto indicadores de valoración ligeramente por debajo de la marca del percentil 20%”.
La zona de los 60.000 dólares como soporte clave
Desde el punto de vista técnico, Bitwise identifica un área que podría actuar como referencia para el mercado. La firma señala que “Bitcoin encontró recientemente soporte alrededor del rango de los 60.000 dólares, donde convergen varios indicadores de soporte importantes, incluido el precio realizado agregado (coste base) y la media móvil de 200 semanas”.
Además, recuerda que “históricamente, Bitcoin no ha perforado materialmente estos niveles durante ciclos bajistas anteriores”, lo que refuerza la relevancia de esta zona como posible suelo estructural.
No obstante, la gestora introduce cautela. Según su modelo propietario de probabilidad de suelo, “el mercado se está acercando a un mínimo cíclico, aunque aún no es evidente la confirmación de un suelo definitivo”. El informe advierte de que “los suelos de mercado suelen formarse a través de un proceso y no como un evento único”.
Más allá del análisis técnico, Bitwise considera que el contexto macroeconómico podría ofrecer apoyo en el medio plazo. La firma sostiene que “el entorno más amplio sigue siendo favorable en nuestra evaluación”, señalando el crecimiento de la oferta monetaria global y la posible aparición de un régimen de reflación, históricamente favorable para bitcoin con un desfase aproximado de seis meses.
En este contexto, el informe concluye que “la combinación actual de sentimiento extremadamente bajista, valoraciones profundamente descontadas y un entorno macro generalmente constructivo presenta un perfil de riesgo-recompensa diferente al de períodos recientes”.
Como consecuencia, Bitwise apunta que este escenario “puede, por lo tanto, ofrecer una oportunidad atractiva para comenzar a reposicionar carteras para 2026 y recalibrar gradualmente la exposición a criptoactivos”.
Flujos y derivados: mayor cobertura a la baja
En el ámbito de los productos cotizados, los ETPs globales de criptoactivos registraron salidas netas moderadas la última semana, con aproximadamente -26 millones de dólares en reembolsos totales, tras las fuertes salidas de la semana anterior.
Los ETPs de Bitcoin concentraron -74 millones de dólares en salidas netas, incluyendo -318,1 millones vinculados a los ETF spot estadounidenses. En Ethereum, los ETPs globales anotaron +16,6 millones de dólares en entradas netas, aunque los ETF spot estadounidenses registraron salidas agregadas.
En los mercados de derivados, se produjeron liquidaciones de posiciones largas por valor de 1.840 millones de dólares, la cuarta mayor cifra registrada. Además, aumentó la demanda de coberturas bajistas en opciones, con un repunte del ratio put-to-call y de las primas por protección a la baja.
Desde el punto de vista on-chain, Bitwise destaca que el retroceso reciente ha derivado en el mayor evento de capitulación en la historia de Bitcoin en términos nominales. Durante la caída, los inversores materializaron aproximadamente 3.400 millones de dólares en pérdidas, superando los 2.700 millones registrados durante el colapso de FTX.
El informe subraya que, aunque los tenedores de corto plazo concentraron cerca del 74% de las pérdidas realizadas, las pérdidas de los tenedores de largo plazo comenzaron a incrementarse hasta el 26%, un comportamiento que históricamente se ha asociado con las fases más profundas de los ciclos bajistas.
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