¿Por qué este fondo es el más rentable de la última década (21% anual)? El secreto de su cartera

¿Cuál es el fondo de inversión que más ha ganado en la última década? La pregunta parece sencilla, pero casi nunca nos la hacemos. Lo habitual es mirar quién va primero en lo que llevamos de año, o quién manda a doce meses, listados que cambian de líder cada pocas semanas y que dicen bastante poco sobre lo que uno puede esperar de un fondo.

Alargar el plazo a diez años cambia por completo la fotografía. Aparecen gestores que han aguantado dos correcciones fuertes sin desviarse de su tesis y desaparecen los que tuvieron un año redondo y nunca lo repitieron.

Al hacer ese ejercicio hay un patrón que salta a la vista: los primeros puestos son territorio de la tecnología. Nada sorprendente si se recuerda de dónde ha venido buena parte de la subida bursátil desde 2016, con los semiconductores y el software estadounidense tirando del carro mientras Europa se quedaba atrás.

Y dentro de ese grupo hay un nombre que se coloca por delante de los demás: el CT (Lux) – Global Technology, que gestiona Columbia Threadneedle Investments desde su sociedad luxemburguesa. Con datos de Finect a 24 de julio de 2026, su clase AEH en euros firma un 21,71% anualizado a diez años, la cifra más alta de los fondos analizados a ese plazo, que se va incluso por encima del 24% anualizado a 10 años si se elije clases en dólares.

Sobre el papel, el mandato del fondo es amplio: revalorizar el capital a largo plazo comprando compañías tecnológicas de cualquier parte del mundo. En la práctica, lo global se queda en el folleto. Estados Unidos ocupa el 89,7% de la cartera, con un 2,2% en Asia desarrollada, un 0,8% en Japón y un residual 0,1% en la zona euro. Quien entra aquí está comprando Silicon Valley en su mayoría, con muy poca letra pequeña.

El fondo, que comenzó su andadura en 2013, maneja 2.636,3 millones de euros, de los cuales 197,3 millones están en la clase que analizamos, la AEH, en euros, de acumulación y con la divisa cubierta.

Su referencia es el MSCI World/IT 10/40 NR USD, si bien la propia gestora avisa de que no construye la cartera pensando en el índice. Detrás de las decisiones está el Seligman Technology Group, el equipo tecnológico de la casa, con Paul Wick como gestor principal. Wick entró en una de las firmas que hoy forman el grupo en 1987 y arrastra casi cuatro décadas mirando este sector, primero al frente de la estrategia Seligman Communications and Information y desde 2001 también en un vehículo long/short.

Coordina a una docena de analistas entre Nueva York y California, con foco en semiconductores, equipamiento electrónico, software y hardware. En cuanto al coste, la comisión de gestión se sitúa en el 1,65% y los gastos corrientes suben al 1,97%. Hay comisión de suscripción del 5%, pero no de reembolso, de éxito ni de custodia.

Las cifras recientes son llamativas. A un año esta clase del fondo cubierta por divisa gana un 67,09% frente al 49,79% de su categoría, y en el acumulado de 2026 va un 37,49% arriba contra un 29,45%. Anualizado a dos años se queda en el 40,63% (28,97% la categoría) y a tres años en el 33,46% (26,57%). A cinco, un 17,94% anual contra el 13,28% del sector.

El dato que conviene leer despacio es el de diez años: ahí la categoría entera se planta en un 20,73% anualizado, así que la ventaja del ganador se reduce a poco menos de un punto al año (incluso con ese inconveniente de divisa cubierta). Ha sido una década tan buena para la tecnología que ser el mejor apenas ha exigido despegarse del pelotón.

Nada de esto sale gratis en riesgo claro. El fondo tiene un indicador de riesgo de 6 sobre 7, el segundo escalón más alto que existe, y sus ratios de Sharpe resumen bien el viaje: 2,33 a doce meses, cuando el viento sopla a favor, y 0,78 a cinco años, un tramo que arrastra el batacazo tecnológico de 2022. Traducido: la rentabilidad ha compensado el riesgo asumido, aunque para cobrarla haya habido que atravesar periodos en los que la cartera se dejaba la mitad del camino.

Merece la pena fijarse también en qué clase estamos mirando. La AEH cubre el riesgo de divisa frente al euro, de modo que sus números no incorporan lo que hace el dólar. El fondo tiene otras clases sin esa cobertura, y ahí las rentabilidades se separan según el cruce eurodólar del momento. Antes de comparar cifras con las de un compañero, conviene comprobar si habláis de la misma clase.

La clase DE, en euros y sin cobertura de divisa, gana un 43,58% en lo que va de 2026 y un 76,46% en los últimos doce meses. La clase DEH, idéntica pero con la divisa cubierta frente al euro, se queda en el 37,21% y el 66,50% en esos mismos periodos. Casi diez puntos de diferencia en un año, con la misma cartera, los mismos gestores y las mismas comisiones. Lo único que cambia es qué haces con el dólar.

La razón está en el par eurodólar, que ha girado. El euro llegó a tocar los 1,20 dólares en enero y ahora se cambia en torno a 1,14, de modo que quien no cubrió la divisa se ha llevado esa subida del dólar encima de lo que ya subía la cartera. A eso se añade que cubrir la divisa cuesta dinero, y ese peaje se paga todos los años: en el plazo de diez años la clase sin cobertura acumula un 23,69% anualizado frente al 21,92% de la cubierta, casi dos puntos al año de diferencia sostenida. A cinco años la brecha es parecida: 21,19% frente a 17,53%.

Y cuidado con leer esto como que cubrir la divisa sea mala idea. Hace justo un año la película era la contraria: el dólar se depreciaba con fuerza y las clases cubiertas de los fondos tecnológicos sacaban una ventaja enorme a las que no lo estaban. Cubrir la divisa no es apostar a ganar más, es renunciar a que el euro y el dólar decidan parte de tu rentabilidad... a cambio de pagar el coste de esa cobertura.

¿Cómo invierte el CT Global Technology?

Por sectores, la tecnología pesa un 67,7%. Le siguen industriales con un 10,5% y servicios de comunicación con un 9,3%, y ya con cuentagotas aparecen servicios financieros (2,7%), consumo cíclico (2,5%), servicios públicos (0,5%) y consumo defensivo (0,3%). La cartera va invertida al 93,5% en acciones y guarda un 6,5% en liquidez.

Ese 10,5% en industriales tiene nombre y apellidos: Bloom Energy, la primera posición del fondo. Morningstar la clasifica fuera del sector tecnológico por su negocio de pilas de combustible, aunque en la tesis del gestor funciona como una apuesta sobre la factura eléctrica que están generando los centros de datos de inteligencia artificial.

Otra particularidad frente a la competencia: aquí las megacaps no mandan. Las compañías de tamaño gigante representan un 22,8%, por detrás de las grandes (28,3%) y casi al nivel de las medianas (25,7%). Queda además un 13,8% en pequeñas y un 2,9% en microcaps. Cerca de un tercio de la cartera vive fuera del terreno donde se concentra el índice, lo que explica que el fondo pueda separarse tanto de él en ambas direcciones.

Estas son sus 10 mayores posiciones a cierre del último dato disponible:

• Bloom Energy (8,15%): pilas de combustible de óxido sólido para generar electricidad sin pasar por la red, con los centros de datos como principal cliente.
• Lam Research (7,00%): máquinas de grabado y deposición sin las que no se fabrica un chip avanzado.
• Broadcom (4,43%): semiconductores y software de infraestructura, con los chips a medida para las grandes tecnológicas como negocio estrella.
• Marvell Technology (4,11%): diseña los circuitos que mueven los datos dentro de los centros de datos y las redes de telecos.
• NVIDIA (4,04%): las GPU sobre las que se entrena casi todo lo que hoy llamamos inteligencia artificial.
• Alphabet (3,44%): Google, YouTube, su nube y sus propios chips, todo bajo el mismo paraguas.
• Western Digital (3,20%): almacenamiento de datos, un negocio muy cíclico que ha vuelto a tener demanda con el volumen que generan los modelos de IA.
• Applied Materials (2,89%): el mayor proveedor mundial de maquinaria para fabricar semiconductores.
• Apple (2,80%): el iPhone y su ecosistema de servicios siguen generando caja a un ritmo difícil de igualar.
• Microsoft (2,63%): software corporativo, la nube Azure y su posición dentro de OpenAI.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.