Comentarios en directo desde la XVII Conferencia Anual de Inversores de Bestinver

Hoy @BESTINVER retransmite en directo desde su grupo en Finect su XVII Conferencia Anual de Inversores en Madrid. Además desde este artículo voy a ir realizando comentarios en directo.

21:00 Cierre de la Conferencia.

21:00 ¿Cómo ven el mundo de las criptomonedas? Es absolutamente NO, no estamos invertidos. Las criptomonedas se nos escapan y son terriblamente especulativas. Lo que parece interesante es la tecnología que hay detrás "blockchain".

21:00 ¿Qué vais hacer para mejorar las rentabilidades? Trabajamos día y noche para conseguir rentabilidades y estamos consiguiéndolo batiendo al índice y al mercado. Seguiremos trabajando.

20:58 ¿Existe riesgo de que se este viviendo una burbuja en el mercado inmobiliario? Creemos que no, las condiciones de endeudamiento de las familias son mucho mejores, no creemos que exista.

20:50 ¿Pensáis aumentar la exposición a emergentes? Vemos oportunidades y estamos incrementando el límite de un 10 a un 12% pero no lo superaremos.

20:46 ¿Opinión sobre empresas chinas de consumo? Tenemos algo de exposición a una empresa llamada JD.com, es un mercado que nos gusta. El margen de subida que tenemos es rotundo, crece más que Amazon y capitaliza una décima parte que Alibaba su principal competidor. El gap de revalorización es enorme.

20:45 ¿Por que la comercialización es sólo directa a través de Bestinver? La filosofía de inversión debe afectar a todo el equipo si distibuyeramos a través de otras entidades financieras no sabríamos que están contando sobre nuestros productos.

20:42 ¿Tienen previsto cerrar algún fondo y cuando? La respuesta es que sí y no lo hacemos público, jamás lo vamos a utilizar como un argumento comercial, los cerraremos y no pasará nada.

20:40 ¿Cómo va actuar Bestinver ante Mifid II en lo costes de sus planes de pensiones? Mifid no significa ni un aumento de coste, ni una pérdida de calidad de gestión para los inversores. Seguiremos utilizando las mismas herramientas y recursos para generar valor.

20:38 ¿Algún consejo particular para los inversores más jóvenes? Que comiencen a ahorrar y a invertir lo antes posible. Que inviertan en su formación y en leer muchos libros.

20:37 Comienza la ronda de preguntas.

20:32 Beltrán de la Lastra "El mercado está muy centrado en predecir cambios en políticas monetarias, riesgos geopolíticos y muy centrado en la disrupción tecnológica. En Bestinver en lugar de predecir estamos preparándonos para lo anterior. Además vemos muchas compañías sanas operativamente y contablemente . En Europa vemos en particular unos márgenes recuperándose -ha desaparecido una época de crecimiento en Europa, algo que es inusual- Por otro lado, vemos un mercado en el que existen menos recursos dedicados al análisis lo que nos ofrece una ventaja. Por último el potencial de revalorización de nuestras carteras nos da mucha tranquilidad".

20:30 "Standard Chartered es una de las inversiones con mayor proyección para los próximos cinco años, comprada a un precio de risa"

20:26 Beltrán de la Lastra "Konecranes tras su fusión tiene unas sinergías grandísimas, intentan disimular el tamaño de las sinergías debido al regulador".

20:23 "Euskatel es una gran generadora de caja, que utiliza para reducir deuda, para pagar un dividendo del 5% y para expandirse a otras regiones. Además puede forma parte de otros grupos más importantes y ser objeto de fusiones en el medio plazo, algo que no está en valoración y nos da mucha tranquilidad. La perdida permanente de dinero en esta compañía son muy reducidas"

20:17 "En el sector financiero nuestra mayor posición es Unicaja Banco, seguimos invertidos porque la compañía ha ido reduciendo los activos problemáticos en un 25% y se está gestionando de una manera muy conservadora. El banco tiene una cuota de mercado muy elevado en las zonas donde opera lo que le confiere una ventaja competitiva. A pesar de el recorrido que ha tenido sigue estando barato" comenta Ricardo Cañete.

20:14 "Semapa anuncio el lunes un aumento en el precio de papel (7-8%) a partir de julio a sus clientes. En los últimos tres años no se había producido ninguna subida. Esas subidas de precio van a ir directamente a rentabilidad. Estamos ante una situación mucho mejor de la que hemos visto en los últimos años, el viaje está empezando" comenta Ricardo Cañete.

20:10 "En cuanto a la cartera ibérica tenemos una liquidez del 13,7%. En el último año la aportación de Beltrán a la cartera fue clave" comenta Ricardo Cañete.

20:09 Ricardo Cañete "Es una compañía dificil de analizar, no sabes si es una compañía industrial de servicios o de materias primas. Únicamente una persona con amplia experiencia en estos sectores" 

20:07 "Esta compañía la vendía un private equity y hay una percepción en el mercado que cuando un private equity vende es porque ya la ha exprimido al máximo. Esto no es así. Además nadie quería invertir en una compañía relacionada con Abengoa" comenta Ricardo Cañete.

20:05 "La compañía genera mucha caja que ha utilizado para reducir deuda, todavía tiene una valoración muy atractiva. Puede valer pon encima de los 60 euros" comenta Ricardo.

20:03 Ricardo Cañete "El valor se ha comportado muy bien y ha subido un 50%. Pero aún tiene potencial, tiene una cuota de mercado elevada y un atractivo plan de expansión en China y USA"

20:00 "El negocio es estable y es muy poco probable perder los clientes. Una buena parte de los ingresos los obtiene de la venta de zinc"

19:55 Ricardo Cañete "Befesa es una compañía de servicios especializada en el reciclaje de polvo de acero, escorias salinas y residuos de aluminio, que compramos en noviembre a 28 euros y a día de hoy se sitúa a 41 euros. Tiene unas enormes barreras de entradas, altos márgenes y gran visibilidad de la generación de caja"

19:51 "En la salida a bolsa, el precio de la ación sólo reflejaba el valor de Holanda, Alemania y Polonia eran gratis. Nuestro precio objetivo es de 88 euros con un porcentaje de revalorización del 84%" Jaime Vazquez.

19:50 "El coste de adquirir un cliente se ve superado por el valor que te da a lo largo de su vida. Es más que probable que se produzca una fusión entre ambas compañías".

19:50 "Es una compañía holandesa, su principal mercado. El segundo mercado es Alemania donde compite con otra de las compañías que tenemos en cartera Delivey Hero, con una cuota de mercado del 50% cada una"comenta Jaime Vazquez.

19:45 Jaime Vazquez explica la tesis de inversión en Takeaway.com. Entre las cosas que les gusta al equipo de Bestinver son:

La capacidad de retención que tiene una vez que capta al cliente. El uso frecuente de la aplicación. La gran ventaja competitiva es el efecto red.

19:35 "Ser conscientes de los riesgos que tomamos en cada momento es fundamental a la hora de construir carteras robustas y obtener rentabilidades sostenibles en el largo plazo" Beltrán de la Lastra.

19:34 En todos los sectores existe un riesgo común "el riesgo de disrupción tecnológica".

19:38  Beltrán de la Lastra "El mayor error es pensar que como uno tiene experiencia en algo todos los demás riesgos dejan de existir".

19:30 Beltrán de la Lastra "En el mes de junio hará dos años desde el Brexit, el sector de distribución al consumo ha sufrido mucho y hay compañías que han perdido un 90% de su valor desde que ocurrió. Varias de estas compañías eran buenos negocios y bien gestionados pero tenían un riesgo latente en común la economía británica y la divisa"

19:30 Contamos con diferentes filtros o herramientas a la hora de invertir "lo más arriesgado es hacer algo sin saber lo se está haciendo" comenta Beltrán.

19:25 "El primer objetivo de la inversión es no perder dinero ya lo decía Warren Buffett. Lo segundo es poner nuestro dinero a trabajar tomando riesgos que estén compensados" comenta Beltrán.

19:20 Beltrán de la Lastra "Nuestra filosofía de inversión es la búsqueda de las mejores rentabilidades basándose entres pilares: análisis fundamental, gestión adecuada del riesgo y horizonte temporal.

19:20 En resumen, cambios en la gama de fondos de Bestinver, pendientes de aprobación por la CNMV:

Dos lanzamientos:

1. Un nuevo fondo de renta fija a corto plazo.

2. Una versión española del fondo de renta variable de América Latina que pusieron en marcha el año pasado en Luxemburgo

Tres fondos ya existentes que cambian:

1. Bestinfond deja de tener como peso establecido en Iberia por política de inversión un 20% de la cartera. Su ponderación dependerá de las oportunidades que perciban en mercado. 

2. Bestinver Mixto Internacional pasa a ser un fondo mixto global de renta fija, con hasta un peso del 25% en renta variable (Hasta ahora era un fondo mixto de rv internacional). 

3. Bestinver Mixto pasa a ser un fondo mixto global de renta variable, con un peso máximo del 75% de renta variable en cartera. 

19:17 "En Bestinfond tener fijo el porcentaje que ahora se destina a España y Portugal no tiene sentido. Con el equipo que tenemos la estrategia va a cambiar y podrá invertir en compañías de la región que crean oportuno los gestores".

19:14 "Vamos a lanzar un fondo a muy corto plazo a petición de nuestros clientes. Aunque aún estamos esperando la aprobación por parte de la CNMV" comenta Gustavo Trillo.

19:10 "Las carteras de muchos inversores tienen mucho menos renta variable de la que deberían y tienden a aumentar renta variable cuando las cosas van muy bien y a reducir cuando van mal. Lo contrario lo que se debería hacer" Gustavo Trillo.

19:08 Gustavo Trillo "El control adecuado del riesgo es uno de nuestros pilares a la hora de gestionar. En 2018 después de unos meses complejos obtenemos unas rentabilidades positivas y a largo plazo estamos donde queremos estar  -superar el objetivo de 10% de media anualizado- "

19:05 "Bestinver es una historia de más de 30 años de éxitos. Hace unas semanas nos entregaron un premio muy prestigioso a la mejor Gestora de Fondos de España. No somos uno más dentro de la gestión de activos, muchas veces hemos ido a contracorriente" comenta Gustavo Trillo.

19:00 Comienza la Conferencia a manos de Gustavo Trillo, Director comercial de Bestinver.