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    Magallanes, Bestinver y Metavalor: así han cambiado sus carteras internacionales

    Magallanes, Bestinver y Metavalor: así han cambiado sus carteras internacionales

    Carlos Alosete Villanueva Actualizado el

    Como en otras ocasiones vamos a repasar las compañías que entran y salen de las carteras de Azvalor Internacional, Bestinver Internacional, Cobas Internacional, Magallanes European, Metavalor Internacional y True Value a cierre del primer trimestre de 2018. Iremos actualizando la información del artículo a medida que se vayan publicando los informes en la CNMV.

    - Azvalor Internacional -

    1.-Posiciones que entran en cartera

    Las dos incorporaciones con mayor peso en cartera en este trimestre han sido Hudson's Bay Co y Transocean LTD. La primera de ellas es la compañía más antigua de Canadá y una de las más antiguas del mundo, es un minorista global que se concentra en impulsar el rendimiento de las tiendas de alta calidad y sus ofertas para todos los canales. La cartera de HBC va desde tiendas de lujo, grandes superficies por departamentos, a destinos de compras de moda fuera de precio, con más de 480 tiendas y más de 66,000 empleados en todo el mundo. En lo que se refiere a Transocean LTD, es la primera compañía de perforación costa afuera que brinda servicios de construcción de pozos en todo el mundo. Además coincide con Cobas Internacional en la incorporación en cartera de Ensco PLC.

    Posiciones que entran Patrimonio%Patrimonio
    HUDSON'S BAY CO20.418 CAD2,21
    TRANSOCEAN LTD16.445 USD1,78
    DIAMOND OFFSHORE DRILLING INC14.755 USD1,6
    ENSCO PLC8.925 USD0,97
    EURONAV NV4.108 EUR0,44

    2.-Posiciones que salen de cartera

     

    Posiciones que salenPatrimonio%Patrimonio
    SHUTTERFLY INC 27.160 USD2,74
    TRIPADVISOR INC19.046 USD1,92
    RANGE RESOURCES18.836 USD1,9
    LIBERTY MEDIA CORP6.069 USD0,61

    -Bestinver Internacional-

    1.-Posiciones que entran en cartera

    Como ya comentamos hace unas semanas tras la publicación de su carta trimestral las principales posiciones que entran en cartera durante este trimestre en el fondo internacional de Bestinver han sido Vestas Wind Systems, una compañía danesa dedicada a la fabricación, venta, instalación y mantenimiento de aerogeneradores; ING Groep que vuelve a incorporarse a la cartera tras su venta durante el segundo trimestre de 2017 y Associate British Foods, un conglomerado compuesto por cinco divisiones diferenciadas, la más destacada de venta minorista (retail) con Primark.

    Posiciones que entran Patrimonio%Patrimonio
    VESTAS WIND SYSTEMS A/S27.935 DKK1,81
    ING GROEP NV22.722 EUR1,47
    ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC20.675 GBP1,34
    Ross Stores Inc17.052 USD1,1
    SMITH AND NEPHEW PLC16.537 GBP1,07
    NOVARTIS 15.526  CHF1,01
    ROCHE HOLDING 15.044 CHF0,97
    BAYER AG14.928 EUR0,97
    IQIYI INC-ADR 13.219  USD0,86
    FLS Industries 8.829 DKK0,57
    COMPAÑIA DE LOCACAO DAS AMERICA7.889 BRL0,51
    GOLAR LNG 4.003 USD0,26
    DHT HOLDINGS INC3.275 USD0,21
    NEST FIFTEEN COMUNICATIONS1.595 GBP0,1

    2.-Posiciones que salen de cartera 

    Rio Tinto y BHP Billiton son las dos posiciones que salen de cartera, tras el buen recorrido que experimentaron ambas compañías en las primeras semanas del año. Otras posiciones tradicionales del fondo también salen en el último trimestre, como Casino, Thyssenkrupp o Schindler.
     

    Posiciones que salenPatrimonio%Patrimonio
    RIO TINTO PLC47.792 GBP3,1
    BHP BILLITON31.848 GBP2,06
    CASINO GUICHARD PERRACHON23.898 EUR1,55
    BURLINGTON STORES INC 20.134 USD1,3
    TJX COS INC/THE16.162 USD1,05
    THYSSEN KRUPP AG 16.091 EUR1,04
    GLOBEX UTILDADES10.787 BRL0,7
    SCHINDLER HOLDING AG8.021 CHF0,52
    NEXT PLC6.489 GBP0,42
    GREGGS PLC 5.792 GBP0,38
    MAISONS DU MONDE SA4.590 EUR0,3
    OUTOKUMPU4.644 EUR0,3
    BPOST SA4.187  EUR0,27
    WHITBREAD PLC  3.786 GBP0,25
    CARPHONE WAREHOUSE GROUP PLC3.358 GBP0,22
    AUTO TRADER GROUP PLC494 GBP0,03

    - Cobas Internacional -

    1.-Posiciones que entran en cartera

    Durante el primer trimestre, y como ya creíamos según comentó Francisco García Paramés en la Conferencia Anual de Inversores de Cobas, entran en Atalaya Mining PLC, compañía minera y de desarrollo de rápido crecimiento, que produce concentrados de cobre y subproductos de plata en Riotinto, Huelva. Aunque hay que comentar que el peso que representa en la cartera es tan sólo de un 0,26%. Xavier Brun de Solventis es otro de los gestores que tienen la compañía en cartera y que presentó la minera como idea de inversión en Iberian Value. Además también forma parte desde el pasado mes de enero de Magallanes Microcaps Europe FI.

    Las compras que representan un mayor peso en cartera durante este trimestre han sido Ensco Plc y NN Group NV. La primera de ellas es una compañía británica que se sitúa como la segunda empresa de perforación de pozos en el mar más grande del mundo. En segundo lugar, National Nederlanden Group NV, cuyo principal negocio son los servicios financieros con una sólida presencia especialmente en Europa. 

    Además, incorporan en cartera a Shire que ya se encontraba a cierre de año en Cobas Grandes Compañías al igual que Korea Telecom. Shire se ha visto beneficiada por los rumores de una posible OPA por parte de la compañía japonesa Takeda.

    Posiciones que entran Patrimonio%Patrimonio
    Ensco Plc8.679 USD1,86
    NN Group NV7.977 EUR1,71
    Shire PLC6.527 GBP1,4
    KoreaTelecomCorp4.948 USD1,06
    National Oilwell2.326 USD0,5
    KT Corp2.111 KRW0,45
    Atalaya Mining PLC1.199 GBP0,26

    2.-Posiciones que salen de cartera 

    Posiciones que salenPatrimonio%Patrimonio
    QGEP Participacoes4.082 BRL0,97
    Kongsberg Gr ASA1.897 NOK0,45
    RHI AG1.456 EUR0,34
    SLC Agricola SA954 USD0,23
    Pico Far East Hldng802 HKD0,19

    Durante el primer trimestre de 2018 ha habido variaciones en valores secundarios de la cartera, debido a las fuertes revalorizaciones que se han producido.

    -Magallanes European-

    1.-Posiciones que entran en cartera

    No entra ninguna compañía nueva en cartera. Aunque el pasado mes de enero tras la fusión de Potas Corp con Agrium se forma Nutrien LTD que adquiere un peso en la cartera de Magallanes del 3,45%, de ahí que se refleje la venta de Potash Cop Saskatchewan en el siguiente apartado. La compañía es el mayor productor de potasa y el segundo mayor productor de fertilizantes nitrogenados del mundo. 

    2.-Posiciones que salen de cartera

    Posiciones que salenPatrimonio%Patrimonio
    POTASH CORP SASKATCHEWAN18.681 USD3,64
    TERRA NITROGEN COMPANY LP7.836 USD1,53

    -Metavalor Internacional-

    1.-Posiciones que entran en cartera

    En cuanto a las posiciones que entran en cartera, Cameco es la que mayor peso adquiere (3,6%), es uno de los principales productores de uranio del mundo. Además incorporan el grupo inversor y promotor inmobiliario de Hong Kong, Asia International Group que invierte en localizaciones de primera calidad en la región y en las ciudades más importantes de China. 

    Posiciones que entran Patrimonio%Patrimonio
    Cameco2.490 USD3,6
    Vertu Motors1.299 GBP1,88
    Asia International Group1.622 HKD2,35
    Booking Holdings Inc1.008 USD1,46

    2.-Posiciones que salen de cartera

    Durante el primer trimestre de 2018 sólo se desprenden de Priceline.com de la que ya venían reduciendo exposición desde el segundo trimestre del pasado año. 

    - True Value- 

    1.-Posiciones que entran en cartera

    Durante el primer trimestre de 2018 las dos principales incorporaciones en cartera por peso en patrimonio son Customers Bancorp y Facebook que pasan a formar parte de las 10 primeras posiciones. Hace unas semanas Alejandro Estebaranz explicaba porque habían entrado en Facebook tras la recientes caídas experimentadas por la compañía en los últimos meses. Con un escenario conservador estimaban que la red social podría obtener entre 23 y 25 billones de free cash flow este año y entre 27 y 30 billones en 2019, lo que ofrece alrededor de unos 31-32 dólares por acción y un acumulado de 90 billones a finales de 2019. Dando una valoración inferior a un PER de 13x.

    En cuanto a Customers Bancorp, es una compañía que ofrece servicios bancarios personales y comerciales, con sede en Pensilvania, Estados Unidos. Además opera en otras regiones como Nueva York, Rhode Island, Massachusetts o Nueva Jersey. Con alrededor de 9,6 mil millones de dólares en activos atienden a pequeñas y medianas empresas, profesionales, individuos y familias.
     

    Posiciones que entran Patrimonio%Patrimonio
     CUSTOMERS BANCORP INC7216 USD3,6
     FACEBOOK INC 7015 USD 3,5
     KOTIPIZZA GROUP OYJ 2.445 EUR1,22
     AERCAP HOLDINGS NV 1.856 USD0,93
     INTERNATIONAL PETROLEUM CORP 1.523 SEK0,76
     R1 RCM INC 1.244 USD 0,62
     ARJO AB - B SHARES1.122 SEK0,56
     VIAD CORP 384 USD0,19
     CRESTWOOD EQUITY PARTNERS LP 328 USD0,16
     VIEMED HEALTHCARE INC 285 CAD 0,14
     LAZYDAYS HOLDINGS INC 219 USD0,11

    2.-Posiciones que salen de cartera 

    Posiciones que salenPatrimonio%Patrimonio
    ENERCARE INC2.775 CAD1,64
    US TREASURY N/B 1.250& VTO. 31/05/2019 1.238 USD0,73
    PHI INC - NON VOTING21 USD0,01

    Enercare es la posición que suponía un mayor peso de la cartera entre las 3 posiciones que salen de la misma, en concreto un 1,64%. Por otro lado cierran la posición residual del 0,01% en PHI INC. De esta manera el fondo cierra el período con una liquidez del 6,5%.

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