Por qué la renta variable emergente es ya una apuesta por la tecnología asiática
La renta variable emergente ha vuelto al radar de los inversores. El MSCI Emergentes, el índice que aglutina a empresas de países desarrollados, sube, pero poco tiene que ver con el de hace diez años. Actualmente, el selectivo se ha convertido en una apuesta por la tecnología asiática, según Ibercaja Gestión.
Desde 2011, el mercado estadounidense ha liderado el mundo empujado por el dólar fuerte y las grandes tecnológicas. Mientras tanto, los emergentes han encajado distintos golpes: el desplome de las materias primas, la intervención del Gobierno chino, el riesgo político en Latinoamérica y la guerra en Ucrania.
Ese guion ha cambiado, según la gestora española. En los últimos meses los emergentes han batido a los desarrollados y han recuperado la atención inversora. Según los datos que maneja Ibercaja Gestión, el MSCI Emergentes acumula desde 2025 una revalorización próxima al 70%, casi el doble que el índice mundial.
La diferencia con 2025 está en el reparto. Hace un año, el rebote lo sostenían varios sectores (materiales, consumo, financieras). Para el presente ejercicio, casi todo el retorno viene de la tecnología. Salvo industriales, el resto se mueve en terreno plano o negativo.
El emergente de 2026 ya no se parece al de 2016
Aquí está la clave que subraya la gestora. El índice de 2026 tiene, frente al de hace diez años, más Asia (en torno al 80%) y más tecnología, y mucho menos peso de Latinoamérica, Sudáfrica, materias primas y banca tradicional.
Por ello, la renta variable emergente ha pasado de ser un índice de crecimiento emergente amplio a ser prácticamente una apuesta por la tecnología asiática —Taiwán y Corea— con algo de China. En concreto, el fabricante de chips TSMC pesa casi lo mismo que toda China dentro del índice (15% frente a 19%), según ha señalado la firma.
A primera vista, los emergentes cotizan con descuento frente al S&P 500 pese a tener un peso tecnológico parecido. Pero Ibercaja avisa de que el múltiplo no lo cuenta todo. La tecnología emergente es más cíclica y está más apalancada, mientras Estados Unidos atrae más flujos de inversión, y el inversor exige primas de riesgo mayores por los riesgos políticos, regulatorios y de gobernanza. Además, la concentración del retorno es más alta.
"La moda que no debería ser moda"
La conclusión de la gestora no es ni entrar 'a saco' ni quedarse fuera. Ibercaja considera que sigue teniendo sentido incorporar exposición a emergentes, pero siempre de forma complementaria, dentro de carteras diversificadas y ajustada al perfil de riesgo de cada inversor.
Su recomendación apunta a una exposición que sea estructural, no algo que se suba o se baje "según se ponga de moda o no".
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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