AXA IM, sobre la reunión del BCE: "No tiene sentido avivar el fuego"
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se reúne este jueves 26 de octubre para decidir el próximo movimiento de la política monetaria. Una reunión que estará inevitablemente marcada por el aumento de los rendimientos de los bonos y por el nuevo conflicto en Oriente Medio.
Tras haber aprobado subidas de tipos de interés en las 10 últimas reuniones, la mayoría de analistas cree que no habrá encarecimiento del precio del dinero en esta ocasión. Piensan que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, no cambiará el discurso adoptado en septiembre cuando se alineó con la idea del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, de mantener los tipos "más altos por más tiempo" (higher for longer).
"Creemos que cualquier cambio significativo en la retórica del BCE tendrá que esperar hasta la reunión de diciembre, en la que se presentará por primera vez un nuevo conjunto de previsiones, e incluso entonces, no estamos convencidos de que el Consejo de Gobierno tenga una imagen mucho más clara de la situación", ha asegurado Gilles Moëc, economista jefe en AXA Investment Managers, en un comentario remitido a medios.
El debate se centra ahora en la reinversión del PEPP [Programa de Compras de Emergencia frente a la Pandemia]. En este sentido, el BCE podría decidir adelantar el horizonte de reinversión, cuyo finalización está prevista para diciembre de 2024. Sin embargo, el experto de AXA IM cree que no habrá cambios en esta dirección hasta la reunión de diciembre.
"El reciente episodio de tensión en el mercado de bonos italiano desencadenará una salva de preguntas sobre los futuros movimientos del BCE en las reinversiones del PEPP, así como sobre su Instrumento de Protección de la Transmisión (TPI) durante la conferencia de prensa. Creemos que es probable que la presidenta del BCE se atenga a su guion anterior: ningún debate durante la reunión y mantenimiento de la orientación futura. Seguimos pensando que la decisión de poner fin a la reinversión del PEPP llegará probablemente en diciembre como muy pronto", ha señalado Moëc.
"Vemos pocas razones para que el BCE toque su primera línea de defensa contra la fragmentación financiera en un momento de discusiones presupuestarias apuntaladas por una consolidación fiscal limitada y unas previsiones de crecimiento optimistas, mientras sigue sin haber perspectivas de acuerdo sobre las futuras normas fiscales de la zona del euro. No tiene sentido avivar el fuego, y creemos que el Consejo de Gobierno se atendrá al juramento de Hipócrates: 'lo primero es no hacer daño'", ha afirmado.
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