BlackRock apuesta por las infraestructuras: "Las valoraciones actuales ofrecen un punto de entrada oportuno"
El BlackRock Investment Institute ha sostenido que las infraestructuras presentan una combinación de demanda estructural a largo plazo y una oportunidad coyuntural derivada de las valoraciones actuales. La entidad ha afirmado que "las mega fuerzas están impulsando necesidades de inversión de varias décadas", mientras que los precios actuales "ofrecen un punto de entrada oportuno", en su informe Investment Perspectives – The infrastructure opportunity in portfolios, publicado este lunes.
Este informe de la plataforma de análisis de BlackRock ha destacado que algunos factores como la transición hacia una economía baja en carbono, el despliegue de la inteligencia artificial, la digitalización y la fragmentación geopolítica están incrementando la necesidad de inversión en activos esenciales como redes eléctricas, transporte, infraestructuras digitales y gestión del agua. Estos activos suelen contar con flujos de caja regulados o contractuales a largo plazo, lo que les confiere un perfil defensivo y, en muchos casos, vinculado a la inflación.
Precios por debajo de su media histórica
El informe ha destacado que la infraestructura cotizada se sitúa cerca de un 20% por debajo de su media histórica en términos de múltiplos EV/EBITDA. El BlackRock Investment Institute ha considerado este niveles comparables a los observados durante la crisis financiera global o el pico de la pandemia del coronavirus.
En este contexto, el instituto ha apuntado que la actual infraponderación de infraestructuras en muchas carteras no responde a limitaciones fundamentales, sino a barreras técnicas y de comportamiento de los inversores.
De acuerdo con el análisis, una cartera global representativa con una asignación 70/30 entre renta variable y renta fija ya mantiene de forma implícita entre un 4% y un 5% de exposición a infraestructuras a través de sectores como utilities [empresas de servicios básicos] o transporte. Sin embargo, el BlackRock Investment Institute estima que, dependiendo del perfil de riesgo y liquidez, la exposición total podría elevarse hasta un rango del 10% al 19% sin aumentar la volatilidad global de la cartera .
La infraestructura cotizada y la privada se complementan
Los autores del informe han subrayado la complementariedad entre la infraestructura cotizada y la privada. Mientras los mercados públicos aportan liquidez y transparencia en precios, la infraestructura privada permite un mayor control directo de los activos y de los flujos de caja.
Además, el equipo de BlackRock ha señalado que los cambios en la estructura del mercado —como el crecimiento de los mercados secundarios, los vehículos semilíquidos y la tokenización— están reduciendo algunas de las barreras históricas de acceso a esta clase de activos.
El informe ha concluido que una implementación disciplinada, que tenga en cuenta las exposiciones ya existentes y priorice la calidad de los gestores, puede permitir a los inversores aprovechar un entorno en el que la demanda de capital para infraestructuras sigue superando a la oferta disponible.