Reino Unido tiene nuevo primer ministro: así ven las gestoras la llegada de Andy Burnham a Downing Street

Reino Unido ha estrenado primer ministro. Andy Burnham juró el cargo este lunes 20 de julio tras ser recibido por el rey Carlos III, en sustitución de Keir Starmer, que anunció su dimisión el 22 de junio.

Burnham, hasta ahora alcalde del Gran Mánchester y conocido popularmente como el «Rey del Norte», se convierte así en el séptimo primer ministro británico en poco más de una década, un periodo que arrancó con el referéndum del Brexit y que ha visto pasar por Downing Street a David Cameron, Theresa May, Boris Johnson, Liz Truss, Rishi Sunak y el propio Starmer.

Cuando se conoció la dimisión de Starmer, en junio, Martin Wolburg, economista sénior en Generali Investments, ya vaticinó que el relevo sería rápido: "Parece más el inicio de una transición gestionada en el liderazgo laborista que un auténtico shock político. Si Andy Burnham no se enfrenta a un rival serio, podría asumir el cargo de primer ministro ya a mediados de julio", explicó Wolburg entonces en un comentario enviado a medios. Un vaticinio que se ha confirmado.

En su primer discurso frente al número 10, Burnham prometió hacer que "la política funcione mejor", devolver la estabilidad al país y presentar en otoño un plan a 10 años centrado en la reforma del sistema educativo, la reindustrialización, la construcción de vivienda social y el compromiso de acabar con el sinhogarismo.

Un gabinete con sorpresas

La primera gran señal de Burnham hacia los mercados ha sido la composición de su gabinete. El nombramiento más comentado es el de John Healey —hasta ahora ministro de Defensa— como nuevo ministro de Hacienda (Chancellor of the Exchequer), en sustitución de Rachel Reeves. Healey, que ya fue secretario de Estado de Hacienda con Tony Blair, desplaza así a Ed Miliband, cuyo posible salto a las finanzas públicas inquietaba a parte de los inversores en deuda británica. Miliband pasa a Exteriores, Angela Rayner regresa al Gobierno y Wes Streeting se hace cargo de Defensa.

Entre las primeras medidas económicas del nuevo Ejecutivo destaca la eliminación del IVA en las facturas de la energía a partir del 1 de octubre, con un coste estimado de 850 millones de libras para el ejercicio 2026/27, según ha señalado Lizzy Galbraith, economista política sénior de Aberdeen Investments, en un análisis remitido a medios.

"Dado que la Ofgem (Oficina Reguladora de la Energía) tiene en cuenta los cargos por IVA a la hora de fijar el límite máximo de los precios de la energía, la reducción se trasladará a los hogares. Dicho esto, el impacto es muy marginal: calculamos que el efecto sobre el IPC general será de 0,1 puntos porcentuales", ha explicado Galbraith (Aberdeen Investments).

La cautela de los mercados

La reacción inicial de los mercados ha sido de calma vigilante. Los analistas de Bank of America (BofA) han situado el foco en los datos de esta semana para calibrar si la crisis energética se traslada a la inflación: "No lo hará, pero existen riesgos al alza", han advertido en un informe enviado a medios, en el que han matenido una postura neutral sobre la libra esterlina y una tendencia alcista en los tipos de la deuda británica.

Tras la toma de posesión de Burnham, Anthony Willis, economista sénior de Columbia Threadneedle Investments, ha resumido el momento que vive el país en su comentario semanal enviado a medios: "El Reino Unido inicia la segunda mitad de 2026 con un nuevo primer ministro, una amplia mayoría laborista y otra oportunidad para reconstruir la credibilidad económica". 

No obstante, Willis ha advertido de que "las limitaciones fiscales siguen siendo estrictas, con elevados costes de servicio de la deuda, compromisos en defensa y gasto en prestaciones sociales que limitan el margen de maniobra político".

La deuda pública, con la mirada puesta en otoño

El frente más delicado para Burnham es el de la deuda pública. Gordon Shannon, socio y codirector de la división de grado de inversión de TwentyFour AM —boutique de Vontobel—, ha calificado la actitud del nuevo primer ministro hacia las reglas fiscales como una buena noticia: "Consideramos que la rendición preventiva de Burnham ante las normas fiscales es una prueba de que el recuerdo institucional del fiasco del minipresupuesto de Liz Truss en 2022 sigue imponiendo disciplina a los políticos". 

Aun así, Shannon ha avisado de que "los riesgos se inclinan a la baja ahora que Burnham inicia su mandato como primer ministro", y ha recordado que la elección del ministro de Hacienda era "la primera gran prueba de Burnham ante los mercados".

La cita clave para todas las gestoras será el presupuesto de otoño, donde Burnham deberá demostrar que su plan de reformas a 10 años es compatible con la disciplina fiscal que prometió mantener durante la campaña.

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