Los mercados financieros han alcanzado nuevos máximos este año 2025, aunque ha sido un ejercicio protagonizado por la incertidumbre económica y la volatilidad. Ante esta situación, el equipo de la gestora de activos Tikehau Capital ha apostado claramente por la renta fija. "Es la edad de oro de la renta fija", ha asegurado Raphael Thuin, responsable de estrategias de mercados de capitales de la firma, en una convocatoria celebrada recientemente en Madrid.
"En nuestra opinión, este es un momento único para la renta fija. Tú puedes construir carteras en el área de rendimiento del 4%, 5%, 6% o 7% invirtiendo en crédito, en emisores de crédito de buena calidad y simplemente compaginar con el tiempo este rendimiento en un entorno de baja volatilidad", ha asegurado el experto de la gestora de origen francés en este encuentro con inversores en el hotel Wellington.
El responsable de estrategias de mercados de Tikehau Capital ha desgranado las perspectivas de la compañía para los últimos compases de 2025 y los inicios de 2026. Su postura ha estado caracterizada por un "cauto optimismo" a largo plazo, a pesar de los riesgos a corto plazo.
Un escenario favorable, pero con sombras
Thuin ha reconocido en su intervención la mejora del sentimiento en los mercados financieros. "Es cierto que en la vista macro el mercado está empezando a sentirse un poco mejor sobre las perspectivas. El hecho de que la recesión podría estar finalmente fuera del alcance y que, en realidad, vamos a tener una reaceleración del crecimiento el próximo año", ha asegurado.
No obstante, el experto ha alertado sobre dos áreas de preocupación inmediata para el equipo de la firma. La primera son los aranceles y su impacto en el consumidor. "Aunque no hemos visto ni sentido realmente el impacto de los aranceles en la economía real, estamos empezando a obtener algunas pistas de ello", ha señalado.
El analista de Tikehau ha mostrado los datos de confianza del consumidor a la baja —"los datos de confianza en Estados Unidos, especialmente en lo que respecta a los consumidores, son muy bajos"— y las expectativas de inflación en alza en EEUU —"las expectativa de la inflación han estado aumentado"—. Thuin ha advertido que, tras ser absorbidos inicialmente por los márgenes de las empresas, los costes podrían trasladarse pronto a los precios finales.
La segunda preocupación del equipo se centra en los tipos de interés y el déficit. "Esta idea de que los tipos de interés podrían estar un poco bajos donde están ahora, al menos es nuestra opinión, con déficits crecientes, inflación persistente de muchas maneras, podríamos ver una continuación del aumento de la pendiente de la curva". Thuin ha señalado esto como una amenaza para las valoraciones globales de los activos.
"Buen momento para invertir"
A pesar de estos riesgos, Thuin ha hecho hincapié en el panorama positivo si se adopta una visión amplia. "Si alejas el zoom un poco y ves dónde nos situamos en términos macro, todavía es un muy buen momento para invertir". Ha reiterado que la economía ha sido resiliente y ha esperado una reaceleración en los próximos meses, los bancos centrales están en modo neutral o recortando tipos y los beneficios empresariales se mantienen sólidos.
Respecto al riesgo político en Francia, Thuin se ha mostrado muy tajante claro: "Francia ha sido un desastre. Creo que todos podemos estar de acuerdo en eso". El escenario base de la firma no es un evento catastrófico a corto plazo, sino "una tendencia a largo plazo de inestabilidad política" que dificultará la reducción de déficits y supondrá un "descuento para los activos franceses". Por ello, Tikehau ha mantenido una posición de "infraponderación" del riesgo francés.
Finalmente, Thuin ha presentado el fondo de inversión de bonos europeos de alto rendimiento de la firma, llamado Tikehau European High Yield, al que ha definido como su producto "estandarte".
El responsable de Tikehau ha destacado el enfoque fundamental del fondo, con un equipo de 20 analistas, y un proceso de inversión más complejo, al invertir en empresas menos seguidas. "Realmente intentamos buscar lo que llamamos la prima por complejidad, lo que significa que normalmente no invertimos donde invierte el ETF. Normalmente no invertimos donde invierten los grandes fondos que hay ahí fuera. Vamos un poco más a lo complicado", ha explicado.
Este fondo de inversión ha logrado una revalorización del 3,83% en lo que va de 2025 (hasta el 24 de octubre). Más a largo plazo, ha cosechado una rentabilidad anualizada del 3,92% a cinco años, según los datos de Morningstar disponibles en la ficha del fondo en Finect. Según los datos de la gestora, esta estrategia les ha permitido superar al fondo cotizado en Bolsa de High Yield europeo en un 7% en los últimos tres años.
El fondo se caracteriza por su focus en la calidad ("no nos dedicamos a empresas en crisis, ni a empresas que no son rentables"), una duración corta (entre 2 y 3,5 años) y una exposición significativa (hasta un 20%) a subordinadas financieras (AT1), un área donde Thuin ha visto valor. Sobre la gestión del riesgo de impago, Thuin ha querido dejar un dato: "Si tomas desde 2009 en todos los fondos, nuestra tasa de impago anual es del 0,19%".
Los usuarios de Finect pueden encontrar este producto en el vertical de fondos de inversión de la página, así como analizarlo y compararlo con otros en el comparador de fondos de inversión. Si piensan en contratar un producto concreto, pueden descubrir las mejores plataformas para invertir en fondos de inversión.
Te puede interesar:
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
¿Es Indexa Capital la mejor opción para ti?
Descubre cómo esta plataforma de gestión indexada puede ayudarte a invertir de forma sencilla, diversificada y con costes reducidos.
