Cathie Wood (ARK Invest): la "revolución de productividad" de la IA llevará al 8% el PIB mundial

Cathie Wood, fundadora, CEO y directora de inversiones de ARK Invest, lleva más de una década apostando por la tecnología que, según su tesis, iban a redefinir la economía global, incluso cuando parecía "ciencia ficción". Hoy, con el impacto de la IA fuera de toda duda, esta gurú de la inversión defiende la revolución en la que estamos inmersos sin fisuras. 

Wood expuso esta visión este martes en un encuentro privado en Madrid organizado por Capital Strategies con inversores profesionales. Su tesis central: lo que está ocurriendo no es un ciclo tecnológico más, sino una revolución de productividad sin precedentes desde la Revolución Industrial.

Nada que ver con las 'puntocom'

Lo primero que la experta puso sobre la mesa fue la pregunta que, según reconoció, recibe con más frecuencia: ¿no es todo esto un exceso especulativo? Y su respuesta no deja lugar a dudas: "Habiendo vivido la burbuja tecnológica y de las telecomunicaciones, esto es completamente diferente".

En 1999, según Wood, las tecnologías no estaban listas y los costes eran prohibitivos. Y, paradójicamente, nadie estaba preocupado: los analistas y gestores de carteras no veían la burbuja. Los únicos que la veían eran los inversores value, que "temían perder sus negocios" ante el auge de internet. El resultado, explicó, fue "demasiado capital persiguiendo demasiado pocas oportunidades demasiado pronto".

Hoy el diagnóstico es distinto. Si bien el gasto en capex del sector tecnológico puede rivalizar con los niveles del inicio de los años 2000 -y que ARK estima que va a seguir creciendo-, su visión es que las valoraciones cuentan una historia diferente. El PER de las grandes tecnológicas actuales ronda las 32 veces, muy lejos del más de 100 veces del boom puntocom. "Mucha gente está preocupada por las valoraciones, pero ahora tenemos crecimiento de ingresos y de beneficios", afirmó.

Además, los costes de inferencia -el precio de ejecutar modelos de IA- están cayendo entre un 95% y un 99% anual, según los cálculos de ARK Invest. Y "cuando bajas el coste de algo, obtienes mucho más de ello", resumió la CIO de la firma. Los tokens procesados a través de OpenRouter, una interfaz unificada para acceder a grandes modelos de lenguaje, se multiplicaron por 25 en un solo año.

Impulso al PIB por la "revolución de productividad"

Descartada la burbuja, Wood desplegó su tesis de fondo. Para ella, lo que está ocurriendo no es un ciclo alcista en tecnología: es una llamada al capital de escala histórica. "Esto es una revolución de la productividad", afirmó, para señalar que lo que esto implica es que el crecimiento real de la economía en todo el mundo se va a "acelerar". 

De acuerdo con sus estimaciones, el crecimiento real del PIB mundial va a pasar "del 3% en el que hemos estado durante 125 años de media al rango del 7-8% en los próximos cinco años", pronosticó. Y, a medida que esto suceda, "el retorno sobre el capital invertido en estos proyectos debería verse recompensado".

El dato de referencia viene de Brett Winton, director de estrategia futura de ARK Invest: durante 400 años, el crecimiento global se mantuvo en torno al 0,6% de media. La Revolución Industrial lo llevó hasta el 3%, nivel en el que ha permanecido desde entonces. Así, lo que la firma proyecta ahora es un salto de escala similar, pero en un plazo mucho más corto.

La prueba de que esta aceleración ya está en marcha, según Wood, es la resiliencia reciente de la economía global. Aranceles, cierre parcial del Gobierno estadounidense, la guerra en Ucrania, el conflicto con Irán… La experta enumeró todos estos eventos recientes para añadir que el PIB ha absorbido todos esos shocks sin ceder. "El PIB ha aguantado todo eso principalmente gracias a la productividad. Pensamos que esto es solo el comienzo", planteó. 

Y la siguiente frontera de esa infraestructura productiva podría estar en el espacio. Wood mencionó la apuesta de la compañía recién estrenada en Bolsa, SpaceX, por los data centers orbitales. Estiman que de llevarse a cabo el proyecto, el coste de esas instalaciones podría ser entre un 25% y un 30% inferior al de los centros de datos terrestres. Sin embargo, también reconoció que se trata de un objetivo todavía lejano y que "tenemos mucho camino por delante antes de tener que preocuparnos por eso".

Foco en innovación

Para hacer el seguimiento de toda esta innovación, ARK Invest articula su análisis en torno a cinco plataformas de innovación: inteligencia artificial, robótica, almacenamiento de energía, blockchain público y secuenciación multiómica -aplicación de la IA al análisis genómico-. 

Esta organización en pilares de inversión define también cómo está organizado el equipo de análisis, que no se estructura por sectores, sino por tecnologías. La razón, tal y como explicó la CIO, es que estas plataformas no evolucionan de forma aislada, sino que convergen. 

Puso como ejemplo a Tesla: ARK nunca lo clasificó como empresa automovilística, sino que lo metió dentro de tres de estos pilares -robótica, almacenamiento de energía e IA-. Esta dinámica se diferencia de la de las gestoras ‘tradicionales’, alegó, indicando que un analista del sector del automóvil no sabía cómo abordar la compañía al no encajar en ninguna de sus referencias habituales.

30.000 millones bajo gestión

Durante su presentación en Madrid, Wood estuvo acompañada por parte del equipo de la gestora, que completaron la sesión con sus conclusiones por área: desde el potencial del diagnóstico molecular en salud, hasta el crecimiento del 29% CAGR en data centers.

También pusieron el foco en el acceso al mercado privado, habilitado a través del ARK Private Innovation ELTIF, on un retorno medio documentado de 2,4 veces en cartera privada. Charles Roberts, Chief Investment Strategist de Private Equity de ARK, argumentó que cada vez más empresas de alto crecimiento están optando por permanecer más tiempo fuera de los mercados cotizados, un tiempo durante el que sus valoraciones "suben de forma salvaje". La consecuencia para el inversor que solo opera en mercados públicos es que "se está perdiendo mucho", manifestó.

Roberts explicó que este vehículo de inversión nació con foco en el inversor retail y la vocación de "democratizar el capital privado", pero que hoy observan un interés creciente del lado institucional. Fundada en 2014, ARK Invest gestiona actualmente 30.300 millones de dólares en activos, de los cuales 3.000 millones corresponden a mercados privados

Los inversores que quieran acceder a los vehículos de ARK Invest pueden hacerlo en España a través de Capital Strategies Partners, distribuidor exclusivo de la gestora en España y otros países de Europa, así como en Latinoamérica -incluyendo Portugal, Chile, Colombia, Perú y Brasil- desde octubre de 2025. Consulta aquí todos los fondos cotizados de ARK disposibles en el mercado español-.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.