Bitcoin cae por debajo de 60.000 dólares: el dato de inflación en EEUU, la puntilla final

Bitcoin cotiza este jueves 25 de junio por debajo de los 60.000 dólares. En el último mes acumula un desplome mayor al -22%, y en términos anuales la pérdida asciende al -45%. Los máximos de octubre de 2025, cuando rozó los 126.000 dólares, quedan ya más de un 53% por encima del precio actual.

¿Qué está pasando con el Bitcoin, por qué cae? A las salidas de ETFs, vaivenes con Strategy y Michael Saylor y la última reunión de la Fed se suma la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de mayo, la referencia de inflación favorita de la Reserva Federal, que alcanzó su nivel más alto en tres años (4,1% interanual en mayo), el más alto desde abril de 2023según los datos publicados por la Oficina de Análisis Económico de EEUU.

Y es que cuando la inflación sorprende al alza, el mercado descuenta una política monetaria más restrictiva durante más tiempo. Ese escenario penaliza a los activos de riesgo, y por ende a Bitcoin.

Los ETF, de motor a lastre

Por otro lado, durante 2024 y buena parte de 2025, los ETFs de Bitcoin en Estados Unidos fueron el principal catalizador alcista del activo. Ese capítulo parece cerrado, al menos por ahora. Los fondos cotizados llegaron a encadenar 13 sesiones consecutivas de salidas netas en junio, según datos recogidos por XTB, drenando cerca de 4.400 millones de dólares en ese período. Los activos bajo gestión del conjunto de productos cayeron de 107.800 millones de dólares a principios de mayo a 80.400 millones.

Los datos más recientes de Bitwise Europe matizan el cuadro con precisión producto a producto: en la última semana, los ETP globales de Bitcoin registraron salidas netas de 237,7 millones de dólares, de los que 252,6 millones correspondieron a los ETF spot estadounidenses. El Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) anotó reembolsos de 156,3 millones de dólares, mientras que el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock cedió 44,6 millones.

Parte de ese capital también ha salido del ecosistema por completo en dirección a la renta variable tecnológica: el Nasdaq 100 acumula un +43% en doce meses mientras Bitcoin cede un 45% en el mismo período. La rotación hacia acciones relacionadas con la inteligencia artificial (o nuevas salidas a bolsa como la de SpaceX) está quitando protagonismo al criptoactivo entre los inversores institucionales.

Strategy y el efecto dominó de las tesorerías corporativas

Además, a principios de junio, Strategy —el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo— reveló la venta de apenas 32 BTC. La cifra es estadísticamente irrelevante para un activo que mueve decenas de miles de millones al día, pero el simbolismo fue letal. Durante años, el modelo de Michael Saylor se sostenía sobre una narrativa sin fisuras: comprar siempre, nunca vender. Un mínimo resquicio fue suficiente para que el mercado lo interpretara como el fin de esa narrativa.

El impacto más revelador del deterioro de las condiciones financieras se ve en el mercado de crédito digital. El perpetual preferred equity de Strategy (STRC) —considerado por Bitwise Europe como el instrumento de referencia del crédito digital— cayó el viernes pasado hasta un mínimo histórico intradía de 82,5, en lo que los expertos del sector atribuyen a liquidaciones forzadas por apalancamiento, no a una revisión genuina del riesgo crediticio de la compañía.

El dato importa porque, según las estimaciones de Bitwise, Strategy ha comprado 174.300 BTC en lo que va de 2026, de los cuales aproximadamente el 55% —unos 96.000 BTC— se han financiado mediante emisiones de STRC, y el 45% restante a través de emisiones de acciones ordinarias (MSTR). En la práctica, Strategy ha sido el único comprador institucional neto de Bitcoin durante 2026, compensando casi en su totalidad las salidas de los ETF. Por tanto, un STRC en mínimos históricos apunta a que ese motor de compra se ralentizará en el corto plazo.

La buena noticia, según Bitwise, es que el riesgo de ventas forzadas de Bitcoin por parte de Strategy parece limitado: la compañía contaría con aproximadamente 7,7 meses de liquidez en dólares para cubrir los gastos corrientes de dividendo sin necesidad de ampliar capital. El propio Saylor ha señalado en X/Twitter que Strategy siguió incrementando sus posiciones en Bitcoin —y posiblemente también en dólares— la semana pasada, pese a las turbulencias en el mercado de crédito digital.

Las consecuencias se han propagado también a las empresas que replicaron ese modelo sin la escala de Strategy. Según datos de Artemis recogidos por XTB, el valor combinado de todas las compañías de tesorería en Bitcoin cayó de 134.000 millones a 72.000 millones de dólares desde sus máximos recientes, una destrucción de valor de 62.000 millones. Las que copiaron el modelo sin el acceso al capital de Strategy se enfrentan ahora a la disyuntiva de incumplir deudas o vender activos, lo que añade presión vendedora estructural al mercado.

El sentimiento, de capa caída

El Cryptoasset Sentiment Index de Bitwise Europe pasó la semana pasada de neutral a ligeramente negativo, con solo 8 de sus 15 indicadores por encima de su tendencia de corto plazo. El índice Fear & Greed se situó en 20 sobre 100, en zona de "miedo extremo". En el mercado de futuros de la CME, el posicionamiento neto de los comerciales en contratos de Bitcoin sigue en mínimos históricos, con un diferencial de -14,14% del interés abierto, lo que indica que los inversores no han reducido su apalancamiento bajista en las últimas semanas.

Sin embargo, Bitwise subraya un matiz que conviene no ignorar: la demanda institucional se encuentra en mínimos de varios años, lo que deja el riesgo asimétricamente sesgado al alza, dado que el crecimiento de la demanda tiende a revertir a la media con el tiempo.

En otras palabras: es estadísticamente más probable que la demanda institucional se recupere desde estos niveles que que se deteriore aún más. No es una señal de compra, pero sí un recordatorio de que los mercados en pánico extremo suelen ofrecer mejores puntos de entrada que los que cotizan en la euforia.

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