Los consumidores estadounidenses están en el centro de un riesgo creciente de recesión, según alerta Philippe Waechter, economista jefe de Ostrum Asset Management, afiliada a Natixis IM. A pesar de una aparente robustez económica, el experto considera que hay señales preocupantes relacionadas con un inesperado cambio en la actitud de los consumidores.
Waechter advierte que, aunque los mercados bursátiles experimentan una corrección significativa, "esto refleja más un oscurecimiento de las perspectivas económicas que una señal de recesión". Sin embargo, la preocupación central está en los hogares estadounidenses. "Lo más sorprendente de febrero y marzo fue el cambio de actitud de los consumidores", asegura el economista, señalando específicamente el "desplome de los indicadores de confianza".
Este cambio repentino estaría relacionado con un aumento de la incertidumbre respecto a la inflación futura. Según Waechter, los hogares perciben que "la actual política económica tendrá un impacto fuerte y duradero", y añade que las expectativas de inflación para los próximos cinco años han subido considerablemente, una medida que se había mantenido relativamente estable incluso durante la fuerte inflación de los años 2021 a 2023.
Para explicar la magnitud del fenómeno, Waechter recuerda un antecedente histórico: la recesión estadounidense de 1990 tras la invasión iraquí a Kuwait. "Según Olivier Blanchard, esto se debió al cambio rápido y brutal del consumidor americano", explica. En aquel entonces, el temor fue detonado por factores externos, como el encarecimiento del petróleo.
Ahora, la incertidumbre provendría del contexto político interno y global, especialmente tras la gestión de Donald Trump en la Casa Blanca, con medidas como "los aranceles que afectan a muchas regiones industriales", además de las políticas migratorias y laborales.
En definitiva, Waechter concluye sin ambigüedades: "¿Es posible una recesión? La respuesta es claramente afirmativa". La advertencia está lanzada y la atención se centra ahora en cómo reaccionarán los consumidores ante estas turbulencias.
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