¿Por qué Reino Unido es el mercado favorito de JPMorgan AM para 2025 (por delante de Europa y EEUU)?
JPMorgan AM apuesta por invertir más en la bolsa de Reino Unido para 2025, por encima de otros mercados como el europeo o el estadounidense. Esta es una de las muchas conclusiones que se extraen del informe de perspectivas de inversión para 2025 que la gestora ha publicado en su grupo en Finect.
Esta preferencia se fundamenta en una combinación de factores, entre ellos las valoraciones relativamente bajas, una rentabilidad por dividendos atractiva y las perspectivas de crecimiento económico respaldadas por medidas gubernamentales expansivas.
El descuento del mercado británico: una oportunidad
Según el informe, el mercado de renta variable del Reino Unido cotiza con un descuento significativo respecto a Estados Unidos y Europa continental. Mientras el FTSE All-Share tiene un múltiplo precio-beneficio (PER) futuro de 11 veces, el MSCI Europe ex-UK y el S&P 500 cotizan a 14 y 22 veces, respectivamente. “El descuento con el que cotiza el mercado de renta variable británico respecto al índice estadounidense ronda el 50%, y el del MSCI Europe ex-UK Index supera el 35%”, destaca el informe.
JPMorgan también subraya que el pesimismo de los inversores hacia Europa continental y su composición sectorial, dominada por sectores cíclicos como la industria y los materiales, han limitado su atractivo frente a mercados más diversificados como el estadounidense. Sin embargo, señalan que el Reino Unido representa una alternativa intermedia: menor exposición tecnológica que Estados Unidos, pero menos dependiente de sectores industriales que Europa.
Dividendos y recompras: fortalezas del mercado británico
El mercado británico también se distingue por ofrecer una generosa rentabilidad por dividendos. El informe resalta que las compañías del FTSE All-Share ofrecen un retorno medio por dividendos del 4%, frente al 1% del S&P 500. Además, la actividad de recompras de acciones también está creciendo. “Las tires de las recompras de acciones británicas —con una rentabilidad de la liquidez próxima al 6% en el FTSE All-Share— superan ya las disponibles en el mercado estadounidense”, señala JP Morgan.
Esta combinación de altos dividendos y recompras sugiere que las empresas británicas están subvaloradas, algo que también está atrayendo a inversores activistas e incentivando la actividad de fusiones y adquisiciones. “La actividad de fusiones y adquisiciones está aumentando, lo que debería ser otro factor favorable más para las valoraciones”, afirma el informe.
Políticas fiscales y el impacto del nuevo gobierno
El informe también destaca las medidas fiscales expansivas del nuevo gobierno laborista en el Reino Unido como un motor potencial de crecimiento económico en 2025. Aunque el presupuesto anunciado incluye subidas de impuestos, también contempla un gasto significativo concentrado en los primeros años del mandato. “Dicho gasto tiene el potencial de generar un impulso positivo neto en el crecimiento durante 2025”, explican los analistas de JP Morgan.
Además, el Reino Unido se beneficia de una menor exposición a los problemas del comercio global que afectan a la eurozona, debido a su enfoque en el consumo y los servicios. Esto le permite sortear mejor la debilidad de la demanda global de bienes, que ha afectado de manera desproporcionada a Europa continental.
Aunque el informe de JP Morgan reconoce los riesgos asociados a la reelección de Donald Trump en Estados Unidos y sus políticas proteccionistas, consideran que estas podrían tener un impacto limitado sobre el mercado británico. En cambio, en Europa continental, los problemas políticos, como las elecciones generales anticipadas en Alemania y la inestabilidad fiscal en Francia, podrían complicar una respuesta rápida a los retos económicos.
“Dentro de la cesta de las acciones europeas, tenemos preferencia por la renta variable británica. Como dice un viejo refrán de los inversores, ‘no es solo lo que compras, sino lo que pagas por ello’”, concluyen los estrategas de JP Morgan.
Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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