Vídeo - Experto en fondos responde: ¿en qué invertir ahora con tanto caos en los mercados?

Los mercados llevan semanas sin dar respiro: caídas del 10% en los principales índices, fondos growth con pérdidas desde máximos del 20-25%, oro y plata con correcciones récord, y de repente un rebote del 4% en una sola sesión tras el anuncio de una tregua.

¿Qué está pasando realmente? ¿Ha cambiado algo de fondo o es ruido? ¿Cuándo tiene sentido comprar? Daniel Pérez Alegre, CEO de Astralis IM y experto en fondos de inversión, comparte su análisis y sus respuestas en esta entrevista.

El efecto péndulo: por qué los mercados siempre se pasan de frenada

Para Pérez Alegre, lo que estamos viviendo encaja en un patrón que se repite en todos los ciclos. "El mercado es especialista en sobre reaccionar. Cuando hay noticias o sucesos de pánico, el mercado va como un péndulo desde el pánico hacia la avaricia extrema", explica.

Su teoría del efecto péndulo sostiene que los mercados, cuando caen con fuerza por un shock transitorio, tienden a revertir hacia sus niveles previos una vez que el ruido se disipa. Y esa reversión, dice, juega matemáticamente a favor del inversor que aguanta o compra en caídas: un activo que cae un 20% y vuelve a máximos genera un 25% de rentabilidad; uno que cae un 30%, más de un 40%.

Eso sí, hace un matiz importante que genera mucha confusión: una cosa es lo que lleva un fondo en el año y otra es la caída desde sus máximos recientes. Muchos inversores ven un fondo con un -3% en el año y creen que apenas ha caído, sin darse cuenta de que si venía de un +17%, la caída real desde máximos es del -20%. "La caída desde máximos es la que importa para entender la oportunidad", insiste.

¿Han sido caídas grandes o pequeñas?

Su respuesta sorprende: pequeñas. "Los mercados pueden caer muchísimo más en muchísimo menos tiempo", afirma. El S&P 500 cae de media un 14% desde máximos en algún momento de cada año. Caídas del 15-20% son relativamente frecuentes en entornos de tensión macro.

Lo que sí ha sido notable, apunta, es la percepción de daño entre los inversores más concentrados en fondos growth o en oro y plata, que han sufrido correcciones del 20-35% desde máximos. "Hay una percepción de que las caídas han sido muy fuertes porque hay muchísima gente con mucha exposición a las siete magníficas", señala.

Sobre el oro y la plata, su lectura es clara: muchos de los que ahora sufren entraron al calor de la rentabilidad reciente, no por convicción. "La mayoría de inversores actuales que han entrado recientemente no son legítimos dueños de la plata. Son gente que entró porque había hecho un 50 o un 100%", dice. Quien tiene una tesis real sobre estos activos, añade, probablemente esté aprovechando para ampliar posiciones.

Los fondos que más le llaman la atención tras las caídas

En renta variable growth, los productos que más le interesan son los que más han caído desde máximos con una tesis de inversión sólida detrás. Menciona el Morgan Stanley Global Opportunities y el Morgan Stanley US Growth —con caídas del -18% y -25% desde máximos respectivamente—, el Baillie Gifford Long Term Global Growth con un -22%, y el Loomis Sayles U.S. Growth Equity Fund, menos conocido pero que ha llegado a caer un -17%.

También sigue de cerca el Federated Hermes Asia ex-Japan Equity Fund, que a pesar de una caída del -13% desde máximos aún se mantiene en positivo en el año, lo que a su juicio genera confusión sobre la magnitud real de la corrección.

En renta fija, destaca oportunidades en fondos de duración media que han caído un -3% o -4%, como el Lazard Short Duration o el DNCA Invest Alpha Bonds, que a su juicio representan un punto de entrada interesante para inversores que venían de monetarios buscando un plus de rentabilidad.

En mixtos, menciona el AXA WF Optimal Income, con una caída de aproximadamente un -2,5% desde máximos. "El mercado es el mejor profesor. Ver cómo tu fondo, que creías invencible, de repente hace un -3% en dos semanas te ayuda a investigar, mejorar tu cartera y entender las cosas", reflexiona.

Qué hacer si estás en modo pánico o esperando para entrar

Para quien está esperando caídas desde hace tiempo y sigue sin comprar, su diagnóstico es directo: el problema no es el mercado, es la psicología. "Siempre que hay caídas te encuentras a muchos inversores que estaban esperando las caídas, las caídas llegan y nunca le dan al botón", señala.

Su recomendación es tener un plan definido: qué hago si el mercado cae un 10%, qué hago si cae un 20%, y cumplirlo. El 85% de las caídas de renta variable se quedan por debajo del -25%, lo que da perspectiva sobre la frecuencia real de los escenarios extremos.

Y para quien ya está invertido y siente la tentación de salir, el mensaje es igualmente claro: las caídas pasadas siempre se ven como oportunidades, las actuales siempre como riesgos terribles. "Estas caídas no son diferentes. Hay que hacer un ejercicio de normalización", concluye.

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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.