Informe semestral 2026: Perspectivas

En el ecuador de 2026, se perfila una temática clara. En los primeros meses del año, los mercados de renta variable han alcanzado una serie de nuevos máximos a pesar de un contexto de inestabilidad a escala mundial. La volatilidad de los mercados, derivada de las guerras en curso en Ucrania y Oriente Próximo, la fluctuación de los precios del petróleo, la elevada inflación, el nerviosismo de los consumidores y la preocupación por una posible burbuja de la inteligencia artificial, no ha logrado, por ahora, frenar el avance de los principales índices de mercado. 

¿Es que los inversores no están prestando atención al contexto actual de inestabilidad, o es que hay otros factores en juego? Para responder a esta pregunta, debemos fijarnos en los beneficios empresariales. Pese al complicado contexto geopolítico y la incertidumbre sobre la trayectoria de crecimiento de la economía mundial, muchas compañías están obteniendo buenos resultados. Las cifras de ingresos están aumentando (en términos agregados), la rentabilidad está mejorando y las recompras de acciones se han disparado. Las cotizaciones reflejan estas tendencias.

Mucho se habla de la concentración de los mercados. Pero la tendencia alcista no viene únicamente impulsada por las conocidas tecnológicas de gran capitalización. En un contexto de tipos de interés más elevados, los bancos generan mayores márgenes de beneficios. Gracias al desarrollo de medicamentos innovadores, las compañías sanitarias están registrando un rápido crecimiento de las ventas. Ante el aumento del gasto en defensa e infraestructuras, las compañías europeas, asiáticas y de mercados emergentes están ganando terreno. La renta fija está también desempeñando su función de protección frente al riesgo de caídas y de estabilidad en periodos de volatilidad de los mercados.

En mi opinión, si sopesamos los aspectos positivos y negativos en todo el mundo, hay suficientes elementos favorables como para respaldar la trayectoria alcista de los mercados. La cuestión se reduce, por tanto, a las valoraciones. ¿Cuánto están los inversores dispuestos a pagar por acceder a estas cifras de beneficios? Aquí hay margen para el debate, y muchos inversores cuestionan ya las valoraciones actuales, especialmente las del mercado estadounidense. Pero, al fin y al cabo, yo prefiero un mercado que está dispuesto a pagar múltiplos más altos por unos beneficios sólidos que uno que sube sin contar con el respaldo de los fundamentales.

De cara a los próximos meses, en lugar de centrarse en las portadas animo a los inversores, les animo a explorar las temáticas de inversión en renta fija y renta variable que abordamos en las siguientes veinte páginas. Dicho esto, os invito a leer y compartir nuestras perspectivas semestrales 2026.

Robert Lovelace, presidente de Capital International

Consulta aquí el informe completo de Perspectivas Semestrales 2026

Información a 31 mayo 2026, salvo indicación en contrario.

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• Pueden existir riesgos relacionados con la inversión en renta fija, derivados, mercados emergentes, inversiones relacionadas con la sostenibilidad y/o en bonos de alto rendimiento. Los mercados emergentes son volátiles y pueden presentar problemas de liquidez.

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