El foco gira hacia la macro: BCE y FED, ante el próximo movimiento de los tipos
/ Comenzando por el BCE. ¿Reunión de transición? Eso parece, en un momento en el que los últimos acontecimientos en el estrecho de Ormuz han llevado al crudo al alza (85 dólares/barril), aunque sigue por debajo del escenario benigno del BCE y de los niveles de la reunión anterior. Últimas declaraciones de los miembros del BCE que aluden a que aún no hemos vuelto a la "casilla de salida" previa al conflicto. Tipos estables en esta cita, con un BCE que esperamos siga haciendo uso de la opcionalidad, sin dar pistas de cara a una subida (incierta) en septiembre en la que contará con proyecciones actualizadas. Crecimiento que no presiona en términos monetarios; PMIs preliminares en la agenda macro de los próximos días.
/ ¿Y la FED? En las últimas sesiones ha seguido recibiendo datos que hablan del buen momentum de la economía americana, desde las ventas al por menor a algunas encuestas. Y todo ello, con una inflación que cumplió con lo esperado de moderación en la subyacente y desaceleración de la general (tasa general del 3,5% YoY vs. 3,8% est.; core en el 2,6% vs. 2,8% est.), además de unos precios industriales también a la baja. Mercado que, tras los datos, recortaba la probabilidad de subida en julio del 50% al 16%. Warsh ante el Congreso, añadía poco, recordando que la Fed tiene “tolerancia cero a una inflación persistentemente elevada”. Mantenemos la visión de tipos sin cambios/riesgo de una subida en 2026.
Además, dejamos atrás la "gran semana macro china". Débiles cifras de PIB (4,3% YoY vs. 5% ant.), en los niveles más bajos de décadas e COVID, pese a unos mejores datos de ventas al por menor y producción industrial en junio. Exportaciones que siguen siendo la mejor baza china, con recuperación de los envíos incluso a Estados Unidos.
