Ormuz en el punto de mira: EEUU e Irán acercan posturas y los mercados reaccionan
¿Acuerdo a la vista? Eso parece…
/ Aunque aún no se conocen los detalles, Estados Unidos e Irán habrían alcanzado un acuerdo cuya firma formal tendría lugar este mismo viernes 19 de junio y que contemplaría la reapertura inmediata de Ormuz y un plazo de 60 días para negociar el futuro del programa nuclear iraní. Los grandes países europeos han anunciado que levantarían las sanciones sobre Irán si recorta el programa nuclear.
/ ¿Reaccción en mercado? Claramente positiva, como era de esperar. Crudo que cae hasta niveles de 83 dólares/barril, bolsas asiáticas/futuros al alza, dólar cotizando como menor refugio, TIRes recortando…
Tras el BCE llegan el resto de bancos centrales, con el foco puesto en la FED y en Warsh
/ Subida de tipos en Europa, para sorpresa de nadie, con una Lagarde que lanzó un mensaje moderado. En el cuadro macro, menos crecimiento, más inflación, con un IPC que volvería a niveles del 2% hacia el segundo semestre de 2027, con el permiso del conflicto en Irán. Muchos mensajes en la rueda de prensa sin impacto en tipos. Esperamos sólo una posible subida adicional de tipos, con un mercado que descontaba hasta el viernes riesgos de otro movimiento extra.
/ BoE y SNB sin cambios a la vista, con esperada subida del BoJ. En Reino Unido, PIB que muestra la pérdida de momentum en abril, tras los buenos datos previos y una inflación más controlada permiten al BoE esperar (¿subida en julio?). En Suiza, tipos en el 0% con una inflación muy baja (0,6% YoY de tasa general). En Japón, crecimiento que ha seguido sorprendiendo en positivo, más el apoyo fiscal impulsan al BoJ a seguir con el ciclo de subidas, aunque el IPC haya quedado recientemente por debajo de lo esperado.
¿Qué hará la FED y su nuevo Presidente?
/ También estrenarán nuevas previsiones, en la misma dirección que el BCE en lo tocante a inflación, y es que los datos más recientes apuntan a presiones en los precios desde el consumo a la industria (IPC general en el 3,9% YoY, subyacente en el 2,9% YoY, PPI >6% YoY). El sesgo más hawkish podría plasmarse en una nube de puntos en la que se descartaría el recorte antes esperado.
/ Pero, más importante será empezar a escuchar a Warsh, que podría optar por un mensaje "a dos bandas", reconociendo el entorno actual y con él la no idoneidad de una bajada en este momento, la independencia de la FED, pero apuntando a la falta de voluntad para apoyar la subida que cotizan los implícitos para 2027 y al cambio que puede implicar la resolució del conflicto.
