Podcast La Voz del Mercado - Cómo afecta a los mercados el conflicto entre Irán y EE.UU.

La semana pasada estuvo marcada por datos macro como los de inflación en la eurozona o empleo en Estados Unidos en un contexto en el que la tensión geopolítica finalmente fue quien marcaba el de devenir de los mercados.

Empezando por Europa, el martes conocíamos el dato de IPC provisional correspondiente al mes de febrero que publicaba ligeramente por encima del esperado con el subyacente, subiendo en dos décimas hasta el 2,4% y el general haciéndolo en dos décimas también hasta el 1,9%. Esta publicación vino acompañada de unos datos de PMI definitivos correspondientes al mes de febrero, que también publicaron por encima del esperado, manteniendo el PMI de servicios, el manufacturero y el compuesto en terreno de expansión. De esta forma, con esta combinación, sumada a la escalada del conflicto en Irán con sus potenciales consecuencias en el plano energético, la incertidumbre, sumida en un giro más restrictivo en la política monetaria del Banco Central Europeo respecto a Estados Unidos, vuelve a surgir.

En el plano macro vimos como, por un lado, los datos de empleo fueron ligeramente peores del esperado con la tasa de paro repuntando en una décima hasta el 4,4% y las nóminas no agrícolas decreciendo en el mes. Y por otro lado, vimos como los datos de actividad económica PMI vieron también un ligero retroceso con el PMI compuesto publicado por debajo del esperado, aunque todavía terreno en expansión. Este conjunto de datos que podría llevarnos a pensar en una mayor expectativa de recorte de tipos por parte de la FED finalmente, no fue así debido principalmente a la escalada en el conflicto con Irán.  

La semana pasada todas las miradas estaban puestas en cómo evolucionaba el conflicto, ya que los ataques realizados entre Estados Unidos e Israel contra Irán terminaron eliminando a su líder, provocando una rápida respuesta por parte de Teherán mediante el lanzamiento de misiles y drones contra objetivos estadounidenses e israelís. Esta situación que además involucraba a más países de oriente medio, tenía como consecuencia el cierre del estrecho de Ormuz, lo que impulsa fuertemente los precios del petróleo y el gas.
Actualmente, la verdadera duda está en cuánto durará el conflicto, puesto que un conflicto breve y controlado tendría un impacto transitorio en el Producto Interior Bruto global pero un conflicto prolongado podría tener un impacto más duradero en el PIB.

De esta forma, los índices terminaron la semana con caídas, siendo éstas 2,02% para S&P500 y 1,27 %como para el Nasdaq y en el caso europeo, con una mayor sensibilidad a los precios de la energía. El Euro Stoxx retrocedía un 6,86 % y el IBEX lo hacían en un 7,01%.

Destacar que esta situación de volatilidad es una situación que históricamente se da cada cierto tiempo, que ha surgido en otros momentos, como cuando surgieron los aranceles y que es momento de mantener la calma, ya que históricamente, también sabemos que estos periodos son transitorios.
En Renta Fija con esta nueva expectativa de menores recortes y de posibilidades de repuntes de inflación, vimos como el bono americano de 10 años repuntaba en 15 puntos básicos hasta el 4,18%. Mientras que el dos años lo hacían en 14 puntos básicos hasta el 3,61% y en Europa, el bono aleman a 10 años repuntaba en 21 puntos básicos hasta el 2,92% mientras que el dos años lo hacía en 37 puntos básicos hasta el 2,45%.

En resumen, ha sido una semana en la que los datos macro quedaron completamente en un segundo plano y en la que el aumento de las hostilidades entre Estados Unidos y Israel con Irán provocaron una semana de caídas para la renta variable.