Podcast la Voz del Mercado. El cese del conflicto no parece cercano y le mercado no es optimista.
La semana ha estado marcada nuevamente por las actualizaciones que llegaban desde el frente geopolítico en un contexto en el que los datos macro volvieron a quedar en un segundo plano.
Empezando por Europa, en la parte macro tuvimos las primeras referencias del impacto del conflicto en Irán y es que la semana pasada se publicaron los datos de actividad económica provisionales del mes de marzo de la zona euro, que veía como el sector manufacturero sí que conseguía mejorar expectativas publicando en el 51,4 % por encima de lo esperado, pero tanto el sector servicios como el compuesto publicaron por debajo del consenso aun que todavía en terreno de expansión.
Además de ello, pudimos ver una de las primeras referencias de inflación tras el comienzo del conflicto gracias a la publicación de IPC provisional de España correspondiente al mes de marzo. En este caso, pese a verse un claro repunte en la inflación, esta fue menor de la esperada con el lPC subyacente, situándose en el 2,7% y el general repuntando hasta el 3,3% frente al 3,6% esperado.
Ante esta situación de riesgo inflacionario debido a la prolongación del conflicto en Irán las declaraciones de distintos miembros del Banco Central Europeo no tardaron en llegar, aunque con mensajes dispares. Por un lado, Christine Lagarde advertía de que había un exceso optimismo por parte de los mercados y que actuará con decisión ante la situación y, por otro lado, miembros como Buch, pedían evitar tomar precipitadas, dando así un respiro en el corto plazo. Tanto fue así que finalmente, las expectativas de tipos se mantuvieron sin cambios.
En lo que respecta al conflicto, vimos cómo en el inicio de la semana, el mercado celebraba el anuncio de una pausa temporal de cinco días en los ataques estadounidenses, agarrándose a la posibilidad de una desescalada del conflicto y presenciando una caída del petróleo que llegaba al 15% al aliviando la tensión inflación. Pero pese a ello, posteriormente conocíamos cómo Irán rechazada públicamente el avance de negociaciones entre ambos países, proponiendo además condiciones prácticamente imposibles de aprobar, como las compensaciones económicas o el control del estrecho de Ormuz. De esta forma, la tendencia positiva se revertía con una baja probabilidad de un desenlace cercano y con un aumento de probabilidad de que otros países de oriente medio se iban involucrados en el conflicto.
Así junto con el repunte del petróleo por encima de los 100$, el S&P cerraba la semana con una caída del 2,12 %, mientras que el Nasdaq lo hacía en un 3,20 %. En el caso europeo, el IBEX resistía con una subida del 0,53%, mientras que el Euro Stoxx lo hacía con una del 0,08 %.
Y en renta fija vimos como el bono americano a 10 años repuntaba en cinco puntos básicos hasta el 4,43 %, mientras que el dos años lo hacía en un punto básico hasta el 3,91%. Y en Europa el bono alemán a 10 años repuntaba en cinco puntos básicos hasta el 3,09%, mientras que el dos años se mantenía estable en el 2,67 %.
En resumen, ha sido una semana en la que el optimismo con el que comenzábamos el lunes fue de más a menos conforme avanzaban los días, terminando incluso con caídas en el caso de Estados Unidos
