Podcast La Voz del Mercado - Semana de contrastes: inflación al alza en Europa y moderación en EE. UU
La semana pasada estuvo marcada por la publicación de datos macro con bonos de inflación en ambos lados del Atlántico, por actualizaciones de expectativas en política monetaria y por novedades en el plano geopolítico.
Empezando por Europa, tal y como decía, la semana pasada se publicaron las primeras referencias de inflación del mes de septiembre con los datos provisionales de países como España, Francia o Alemania. Al respecto, podemos destacar que en todos los casos la inflación fue mayor de la esperada, con España en el 4,9%, tres décimas por encima de lo esperado; Francia en el 3%, dos décimas por encima de lo esperado, y Alemania en el 3,4%. A pesar de esta actualización, que destaca la persistencia de la inflación en el entorno actual, el mercado redujo las expectativas de subidas de tipos para la próxima reunión debido al endurecimiento reciente de las condiciones financieras con las rentabilidades de los bonos al alza.
Con respecto a la evolución del petróleo, este vivió una semana volátil, aunque el Brent terminó prácticamente sin cambios. Aun así, los precios de la energía continúan siendo elevados, manteniendo vivo el temor a una inflación persistente. En cuanto a Estados Unidos, aquí sí que vimos un dato de inflación que se revisaba a la baja, con el PCE publicando en el 3,4% frente al 3,7% esperado. Esta reducción en los precios vino además acompañada de datos de empleo que reflejaban una cierta moderación y, de esta forma, el mercado reforzaba la idea de que la Reserva Federal dispone de más margen para esperar antes de volver a subir tipos.
Y así, en una semana en la que la renta variable estuvo presionada durante una buena parte de la semana por la preocupación sobre la inflación y la evolución de los mercados de deuda, los principales índices cerraron con un signo mixto. En Estados Unidos, el S&P 500 retrocedía en un 0,27%, mientras que el Nasdaq subía en un 0,65%, y en Europa el Euro Stoxx retrocedía en un 1,02%, mientras que el IBEX lo hacía en un 3,12%.
En renta fija se puede ver claramente cómo esta reducción de expectativas de subidas inmediatas provocaban que principalmente las tires de más corto plazo retrocediesen. El bono alemán a dos años retrocedía en veinte puntos básicos hasta el 3,08%, mientras que el 10 años lo hacía en catorce puntos básicos hasta el 3,46%. Y en Estados Unidos, el bono americano a dos años retrocedía en tres puntos básicos hasta el 4,82%, mientras que el 10 años repuntaba en once puntos básicos hasta el 5,27%.
En resumen, ha sido una semana en la que gran parte del periodo los principales índices estuvieron presionados, cerrando así la semana con caídas en Europa y signo mixto en Estados Unidos y con las tires a plazos más cortos retrocediendo debido a las menores expectativas de subidas inmediatas.
