Comentario sobre la reunión del BCE de hoy

Anna Stupnytska, Macroeconomista global de Fidelity International:

 La decisión sobre los tipos de interés ha estado muy reñida y, al final, el instinto de lucha contra la inflación del BCE se ha impuesto a la preocupación por el deterioro del crecimiento. El impulso aún elevado de la inflación subyacente, combinado con la subida de los precios del petróleo -que plantea riesgos al alza para la trayectoria general-, ha hecho que el BCE no pudiera permitirse esperar a la próxima reunión. Con la que muy probablemente sea la última subida de este ciclo ya fuera del camino, el BCE pasa ahora al modo de esperar y ver, al tiempo que preserva la opcionalidad.

 A partir de ahora la atención de los mercados se centrará en cuánto tiempo se mantendrán los tipos en estos niveles restrictivos, lo que dependerá, por supuesto, de la trayectoria de la inflación y el crecimiento a partir de ahora. En la conferencia de prensa, Christine Lagarde subrayó la determinación del BCE de fijar los tipos de interés en "niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario". Con el canal de transmisión de la política monetaria funcionando claramente con fuerza, se vislumbra en el horizonte una recesión en la zona euro. En consecuencia, el BCE podría tener que realizar una rápida corrección de rumbo en 2024, pero por el momento es probable que sus orientaciones se centren en el escenario "más alto durante más tiempo".