Los efectos base de la energía están ayudando a la inflación de la eurozona
La inflación general de la zona euro cayó hasta un nivel preliminar del 2,4% interanual en noviembre. La energía continuó restando, ya que los precios de la energía en la actualidad son más favorables que los del invierno pasado. Por lo tanto, la inflación debería continuar moderándose en los próximos meses, gracias en parte a los efectos base favorables. Sin embargo, durante 2024 el efecto base será menos favorable, ya que los precios de la energía y los alimentos serán más bajos que en el año anterior.
Por lo tanto, esperamos que el primer recorte de tipos del Banco Central Europeo (BCE) se produzca algo más tarde de lo que los inversores esperan actualmente, una vez que la inflación de los servicios, impulsada actualmente por un mercado laboral ajustado, se haya ralentizado de forma más significativa. Sin embargo, la desaceleración de la inflación del sector servicios probablemente estaría acompañada de una economía en desaceleración. Por lo tanto, una vez que el BCE comience a reducir los tipos, los recortes podrían ser más profundos de lo que actualmente se considera, lo que podría representar un posible impulso para la renta fija core.
Los efectos base de la energía están ayudando a la inflación de la eurozona
Eurozone inflation breakdown, % variación interanual
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