Aproveche la ventaja activa con J.P. Morgan Asset Management

Las ventajas de la gestión activa son evidentes.

Sencillamente, en un mundo caracterizado por la distorsión de los mercados y las ineficiencias de los índices, los gestores activos cualificados tienen muchas oportunidades de generar exceso de rentabilidad.

En el entorno de mercado actual, en que los precios de los activos ya no se ven favorecidos por unos tipos de interés ultrabajos, las oportunidades parecen especialmente atractivas. Ahora los análisis fundamentales importan más que nunca.

Creemos que las estrategias activas deberían desempeñar un papel esencial en la construcción de carteras a largo plazo. A continuación, le explicamos por qué creemos que ha llegado el momento de que aproveche la ventaja activa.

1. Rentabilidad superior

Los mercados internacionales y globales están repletos de ineficiencias.

Tanto si se trata de encontrar valores infravalorados como de reconocer las tendencias del sector antes de que se generalicen o de buscar fuentes de rentabilidad no correlacionadas en carteras multiactivo, la capacidad de los gestores activos para descubrir información en tiempo real y actuar en consecuencia puede suponer una ventaja significativa. Las estrategias pasivas, por el contrario, se ven obligadas a mantener todos los valores del índice, tengan o no una valoración atractiva.

Busque gestores activos que dispongan de los recursos necesarios para aprovechar una ventaja informativa mediante rigurosos análisis fundamentales y la habilidad demostrada para convertir esa ventaja en una rentabilidad superior constante.

El conocimiento es poder, y no todo el mundo lo tiene.

2. Gestión de riesgos

La gestión activa puede ayudar a los inversores a gestionar mejor los riesgos de inversión en sus carteras —en particular, los riesgos no compensados—.

Las estrategias pasivas, por su naturaleza, exponen a los inversores a todos los riesgos del índice, independientemente de si es probable que esos riesgos se vean recompensados o no: entran todos en juego, pase lo que pase.

Tomemos como ejemplo el índice S&P 500 de Estados Unidos, donde alrededor del 80% de la rentabilidad del índice es atribuible a las “siete magníficas” tecnológicas desde principios de 2023. En julio de 2024, el sector tecnológico representaba más del 30% de la capitalización bursátil total del S&P 500, la proporción más alta desde el auge de las punto.com de principios de la década de 2000 (fuente, J.P. Morgan Asset Management Guide to the Markets - Europe. Datos a 30 de agosto de 2024).

También podemos fijarnos en los índices de renta fija, donde las mayores ponderaciones se otorgan a los emisores más endeudados, no a los más solventes. y donde algunos segmentos del mercado de renta fija, como la deuda de mercados emergentes, pueden incluir exposiciones a emisores de mayor riesgo que, idealmente, requieren una cuidadosa consideración por parte de inversores especializados.

En el caso de los inversores pasivos, estos sesgos involuntarios de los índices y las exposiciones al riesgo son inevitables. Sin embargo, apostar por los ganadores de ayer, o recompensar a los mayores prestatarios, puede no ser el mejor enfoque que adoptar hacia el largo plazo. Los gestores activos pueden ajustar las asignaciones de las carteras para reflejar lo que está ocurriendo en los mercados o prever lo que está por venir.

Adelantarse de este modo es importante, en particular, cuando los acontecimientos geopolíticos, las fluctuaciones de las divisas y los cambios normativos tienen efectos desmesurados en los precios de los activos.

Los gestores activos naturalmente piensan en el futuro. Las estrategias pasivas, también naturalmente son retrospectivas.

3. Oportunidades de inversión

Dado que la mayoría de las estrategias pasivas solo mantienen lo que está en el índice de referencia, se pierden el dinero que podrían ganar invirtiendo en valores que no forman parte del índice de referencia.

El índice MSCI Emerging Markets, por ejemplo, solo cubre el 85% del mercado en que invertir, dejando fuera valores de pequeña capitalización e incluyendo un importante sesgo geográfico hacia China.

Los gestores activos pueden aprovechar su ventaja informativa para invertir en empresas o valores atractivos que aún no han entrado en un índice determinado, o en casos de rebote que han salido de uno. Por el contrario, también pueden optar por no mantener una compañía que forme parte del índice de referencia.

Pueden detectar y actuar sobre temas o tendencias según surgen, mientras que las estrategias pasivas solo se reequilibran periódicamente y, cuando lo hacen, se basan en noticias antiguas.

En las manos adecuadas, el acceso a todo el espectro de oportunidades de inversión puede cambiar las reglas del juego, pero exige buen criterio y alcance global.
 

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