En la mente de los inversores: La coordinación monetaria y fiscal y los riesgos de inflación
El aumento de la inflación está generando desasosiego en los inversores. A corto plazo, es probable que la inflación se mantenga en niveles elevados, puesto que, como resultado de los cuellos de botella que ha provocado la pandemia, la oferta no está logrando acompasarse al repunte de la demanda. Que este aumento de la inflación sea o no transitorio dependerá del grado de flexibilidad de las políticas monetarias y fiscales y del tiempo durante el cual permanezcan en vigor.
No hay duda de que los riesgos están ahí. Los Gobiernos parecen haber perdido el miedo a endeudarse y no solo quieren reconstruir sus economías, sino mejorarlas. Tras una década esforzándose para generar inflación, los bancos centrales podrían mostrarse autocomplacientes y no aplicar los ajustes necesarios hasta que fuera demasiado tarde. Aunque no parece que la inflación vaya a dispararse, creemos que el balance de riesgos ha cambiado y que los inversores deberían considerar las repercusiones de esta situación sobre sus carteras.
Históricamente, la renta variable ha evolucionado bien en entornos de inflación moderadamente elevada. A fin de cuentas, el poder de fijación de precios genera beneficios. Sin embargo, algunos sectores de la renta variable saldrán mejor parados que otros. En este sentido, el sector inmobiliario y las infraestructuras core han ofrecido tradicionalmente buenas coberturas frente a la inflación.
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