Charlamos con el equipo de inversión detrás del fondo Nordea 1 - Global Climate Engagement
Alexandra Christiansen se unió al Fundamental Equities Team (FET) de Nordea en noviembre de 2021 y es directora de cartera del equipo de Global Opportunities. Antes de ello, Alexandra fue analista en Blackrock y también lo fue en Nordea cubriendo energía, materiales, telecomunicaciones y servicios públicos. Más recientemente ha sido inversora general en Oldfield Partners. Alexandra obtuvo una licenciatura en la Universidad de Cambridge en 2007 y es CFA® certificada.
Por su parte, Elin Noring forma parte del equipo de Inversiones Responsables (IR) de Nordea desde 2020 y actualmente es analista ESG senior. Se unió a Nordea Asset Management en 2017 después de graduarse en la Universidad de Uppsala (Suecia) en Economía.
Ambos equipos de Nordea (FET e IR) trabajan estrechamente en su misión de lograr resultados con responsabilidad. La estrategia Nordea 1 – Global Climate Engagement que cumple un año es el resultado final de lo que denominan Inversión Climática 2.0.
¿Cuál es el enfoque de inversión detrás del Nordea 1 - Fondo Global para el Compromiso Climático?
(Alexandra Christiansen)
La idea del fondo surgió tras ser testigos del rápido crecimiento de las estrategias ESG en los últimos años y la fuga de capitales que se reflejó en ciertas partes del mercado consideradas menos buenas en términos ESG. Particularmente en las industrias de emisión pesada, donde el éxodo del inversor se ha producido en un claro esfuerzo por reducir la huella de emisiones de sus carteras.
Aun así, el problema seguirá latente en muchas de estas empresas que seguirán existiendo en la economía baja en carbono del futuro, y algunas incluso pueden desempeñar un papel crucial en el logro de los objetivos de sostenibilidad. Ayudarlas a formar parte de la economía del futuro con bajas emisiones está en nuestra mano, y tendría sentido económico.
Excluirlas de las carteras puede parecer bueno en el papel, pero probablemente no tendrá un impacto en la descarbonización del mundo real. Para nosotros como inversores esto nos brinda una oportunidad alentadora ya que hay muchas empresas que son percibidas actualmente como rezagadas en el contexto de la transición energética, pero que tienen el potencial de seguir siendo relevantes en la futura economía verde o incluso críticas para permitir ambiciones netas cero. Esta falta de conocimiento de la relevancia se refleja a menudo en que estas empresas están infravaloradas en relación con su valor justificado.
Por lo tanto, en lugar de invertir en los ya reconocidos líderes climáticos y proveedores de soluciones, la estrategia busca empresas donde podamos comprometernos con los equipos de gestión para reducir los riesgos de transición y acelerar las oportunidades que surjan de un futuro bajo en carbono. Esto incluye la mejora del desempeño ambiental de las operaciones y la alineación de los modelos de negocio con una economía baja en carbono.
¿Cuáles son los elementos distintivos de la colaboración que lleváis a cabo en el fondo?
(Elin Noring)
El compromiso de engagement adquiere una nueva dimensión con nuestra solución Global Climate Engagement. El fondo aprovecha la larga experiencia de NAM en inversiones responsables, que precisamente reposa en la firme creencia del Acuerdo de París. La idea es que antes incluso de convertirnos en accionistas, determinamos la disposición de la empresa en colaborar sobre temas específicos para ver su voluntad de cooperar y su compromiso con ESG.
Los objetivos de la colaboración y los KPI se incluyen en el momento de hacer plausible la inversión. Por eso hemos desarrollado un proceso sistemático y escalable con seis KPI aplicables a todas las industrias que sirva como una hoja de ruta para lograr los objetivos de compromiso. Para realizar el seguimiento del proceso de colaboración y lograr los mejores resultados posibles, monitoreamos de cerca las interacciones con las empresas y evaluamos el progreso en materia de descarbonización. A partir de ahí decidimos iniciar, acelerar o intensificar el proceso de colaboración.
¿Cómo penetrar en los sectores donde se hace más difícil alcanzar el camino de las cero emisiones netas?
En ocasiones hay empresas que tienen mucho progreso que hacer, pero se puede vislumbrar también su disposición por el cambio donde creemos que nuestro equipo puede ayudar a que sea más significativo. En esos casos, las colaboraciones son impulsadas individualmente por el equipo dispuesto para esta estrategia, con el apoyo de otras partes de la organización NAM cuando sea beneficioso.
Si la estrategia de una empresa no logra avanzar hacia los objetivos establecidos, escalaremos el asunto con cartas abiertas a la dirección para expresar nuestras opiniones públicamente, votando en contra de los directores relevantes o paquetes de compensación, y/o buscando la colaboración con otros inversores para que la presión sea mayor en cumplir los objetivos.
¿Cuál es el rasgo distintivo de esta estrategia frente a otras inversiones climáticas?
(Alexandra Christiansen)
Con esta estrategia tratamos de lograr algo diferente: Generar alfa1 e impacto introduciéndonos en los riesgos de sostenibilidad de los rezagados climáticos a través de la colaboración o engagement. La estrategia se presta a un estilo de inversión más contrario al de los líderes climáticos growth, con un sesgo más hacia el valor que tiende a hacerlo mejor cuando este estilo de inversión se adelanta. Hemos observado esto durante el último año con un rendimiento relativo muy fuerte2. Esta podría ser una fuente de diversificación para los propietarios de activos centrados en ESG, ya que observamos que la mayoría de las estrategias ESG actuales tienden a tener más sesgo de calidad/crecimiento.
1 No se ofrece ninguna garantía de que se conseguirán los objetivos de inversión, rentabilidad y resultados de una estructura de inversión. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido.
2 La rentabilidad presentada es histórica. Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de los resultados futuros, y los inversores podrían no recuperar la totalidad del importe invertido. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido.
Nordea Asset Management es el nombre funcional del negocio de gestión de activos que llevan a cabo las entidades jurídicas, Nordea Investment Funds S.A. y Nordea Investment Management AB ("Entidades Legales") y sus sucursales y filiales. El presente documento es material publicitario y está destinado a proporcionar información sobre las capacidades específicas de Nordea. El presente documento (cualquier opinión u opiniones expresadas) no representa asesoramiento de inversión, y no constituye una recomendación para invertir en cualquier producto financiero, estructura o instrumento de inversión ni para formalizar o liquidar cualquier transacción ni participar en alguna estrategia de negociación en particular. Este documento no es una oferta de compra o venta, ni una solicitud de una oferta para comprar o vender ningún valor o instrumento o participar en cualquier estrategia comercial. Dicha oferta solo podrá efectuarse mediante un memorándum de oferta o cualquier otro acuerdo contractual similar. Por consiguiente, la información contenida en el presente documento será sustituida en su integridad por dicho memorándum de oferta o acuerdo contractual en su forma definitiva. Así pues, toda decisión de inversión deberá fundamentarse en exclusiva en los documentos jurídicos definitivos, entre otros, y si procediese, el memorándum de oferta, el acuerdo contractual, cualesquiera folletos pertinentes y el último Documento de datos fundamentales (KID) cuando sea aplicable relativo a la inversión. La adecuación de una inversión o estrategia dependerá de la situación y los objetivos completos de un inversor. Nordea Investment Management AB recomienda a los inversores que evalúen de manera independiente las inversiones y estrategias particulares, animándoles también a la búsqueda de asesoramiento de asesores financieros independientes cuando el inversor lo considere relevante. Cualquier producto, valores, instrumentos o estrategias discutidos en este documento pueden no ser adecuados para todos los inversores. Este documento contiene información procedente de diversas fuentes. Si bien la información incluida en el presente documento se considera correcta, no se puede realizar manifestación ni ofrecer garantía alguna sobre la exactitud o integridad de dicha información, y los inversores deberán recurrir a otras fuentes para tomar una decisión de inversión bien fundada. Los futuros inversores y contrapartes deberán analizar con sus asesores profesionales fiscales, jurídicos, contables o de cualquier otro tipo los posibles efectos de cualquier inversión que pudiesen realizar, por ejemplo, los posibles riesgos y beneficios de dicha inversión. Asimismo, los futuros inversores o contrapartes deberán entender plenamente la potencial inversión, así como cerciorarse de que han realizado una evaluación independiente sobre la conveniencia de dicha inversión potencial basada únicamente en sus propios propósitos y metas. Inversiones en instrumentos derivados y operaciones que lleven aparejadas un cambio de divisa, pueden verse sometidas a fluctuaciones en las cotizaciones que pueden influir en el valor de una inversión. Las inversiones realizadas en mercados emergentes implican un mayor elemento de riesgo. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido. Las inversiones en instrumentos de capital y de deuda emitidos por bancos corren el riesgo de estar sujetas al mecanismo de bail-in, como previsto por la Directiva Europea 2014/59/UE (lo que significa que los instrumentos de capital y de deuda podrían ser amortizados, asegurando pérdidas apropiadas por los acreedores no-garantizados de la entidad). Nordea Asset Management ha decidido asumir los costes de análisis externo, lo que implica que dichos costes pasarán a estar cubiertos por las comisiones ya existentes (Comisiones de Gestión y/o Administración). Documento publicado y creado por las Entidades Legales adheridas a Nordea Asset Management. Las Entidades Legales están debidamente licenciadas y supervisadas por la Autoridad de Supervisión Financiera en Suecia y Luxemburgo respectivamente. Un resumen de los derechos de los inversores está disponible en español a través del siguiente enlace: https://www.nordea.lu/documents/summary-of-investors-rights/SOIR_spa_INT.pdf/ . Las sucursales y filiales de las Entidades Legales están debidamente licenciadas y reguladas por la autoridad de supervisión financiera local de su respectivo país de domiciliación. Fuente (salvo indicación diversa): Nordea Investment Funds, S.A. A menos que se estipule lo contrario, todas las opiniones aquí expresadas constituyen las de Nordea Investment Funds S.A. El presente documento no podrá reproducirse ni divulgarse sin consentimiento previo. Las referencias a sociedades u otras inversiones mencionadas en el presente documento no podrán considerarse como una recomendación al inversor para comprar o vender, y sólo se incluyen a título informativo. El nivel de beneficios y cargas fiscales depende de las circunstancias de cada individuo y puede cambiar en el futuro.
