Cinco gráficos para distinguir los grandes ganadores y perdedores del mercado de renta variable en 2026
Las empresas de pequeña capitalización estadounidenses, los mercados emergentes y Japón han sido los grandes ganadores en 2026. La rentabilidad se ha diversificado en Estados Unidos, pero sigue estando muy concentrada en los mercados emergentes, como muestra el siguiente gráfico.
Gráfico 1: Rentabilidad total en dólares, acumulada en el año (hasta el 30 de junio de 2026), %
La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura y puede que no se repita. Todos los índices son índices MSCI. Mag-7 = Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta Platforms, Tesla. Fuente: LSEG Datastream, MSCI y Schroders. Datos a 30 de junio de 2026 en dólares estadounidenses.
De hecho, seis de los «7 Magníficos» están obteniendo resultados por debajo de lo esperado este año, algunos de ellos de forma notable.
Gráfico 2: Rentabilidad total acumulada en el año, %
La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura y puede que no se repita. Los datos de rentabilidad acumulada en el año (YTD) están actualizados a 30 de junio de 2026. Fuente: LSEG Datastream y Schroders.
En todo caso, y pese a las caídas recientes de este selecto grupo de compañías, las acciones siguen caras, aunque tienen el respaldo de unas expectativas de crecimiento de los beneficios inusualmente sólidas:
Las empresas de pequeña capitalización de EE.UU. (23%), los mercados emergentes (24 %) y Japón (16%) han sido los grandes ganadores en 2026.
A su vez, la rentabilidad se ha diversificado en EE.UU., pero está muy concentrada en los mercados emergentes. Los «7 Magníficos», por ejemplo, han obtenido conjuntamente una rentabilidad del 0% este año, mientras que la renta variable estadounidense, excluyendo estas compañías, ha registrado una rentabilidad del 15%. En cambio, más del 80% de las empresas de los mercados emergentes han tenido una rentabilidad inferior a la del mercado.
Como mencionábamos, hay un mercado alcista en cuanto a beneficios. Los mercados emergentes están en pleno auge, con una previsión de crecimiento superior al 60% para 2026 y un 23% adicional el año que viene; para Estados Unidos, se prevé un crecimiento del 24 % en 2026 y del 19 % en 2027. El siguiente gráfico respalda esta narrativa de solidez de los beneficios.
Gráfico 3: Previsiones de crecimiento de los beneficios por acción (BPA) para 2026 y 2027
Las previsiones incluidas no están garantizadas y no deben utilizarse como base para tomar decisiones de inversión. Fuente: LSEG Datastream y Schroders. Datos a 2 de julio de 2026. Consulte las exenciones de responsabilidad pertinentes en la página 52. Los gráficos muestran las expectativas de consenso. Notas: El beneficio por acción (BPA) de Japón es la suma de cuatro trimestres hasta el 30 de junio del siguiente año natural; por ejemplo, 2026 = 31/03/2026 – 31/03/2027.
De hecho, el fuerte crecimiento de los beneficios empresariales ha sido también el factor determinante de la rentabilidad de la renta variable durante la última década.
Gráfico 4: Desglose de los factores que impulsan la rentabilidad: del 30 de junio de 2016 al 30 de junio de 2026, en USD y en términos anualizados (% p.a.)
La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura y puede que no se repita. Las cifras no suman exactamente, ya que la rentabilidad total es la rentabilidad compuesta de los componentes individuales. Ingresos = (1 + rentabilidad total) / (1 + rentabilidad por precio) – 1; Beneficios = beneficios previstos a 12 meses al final del periodo divididos por los beneficios previstos a 12 meses al inicio – 1; Valoraciones = múltiplo precio/beneficios a 12 meses al final del periodo dividido por el múltiplo al inicio – 1; impacto del tipo de cambio = (1 + rentabilidad total en USD) / (1 + rentabilidad total en moneda local) – 1. Se utilizan los beneficios previstos en lugar de los históricos porque los mercados miran hacia el futuro, por lo que estas expectativas de beneficios son, en última instancia, más importantes a la hora de comprender qué ha estado impulsando los mercados. Los beneficios históricos también pueden estar sujetos a distorsiones a corto plazo. Fuente: LSEG Datastream, MSCI y Schroders. Datos a 30 de junio de 2026 en dólares estadounidenses.
Destacamos un hecho curioso: todos los sectores que registraron pérdidas en el primer trimestre de este año obtuvieron beneficios en el segundo, especialmente el sector de las tecnologías de la información. Puedes ver el detalle para cada sector en el gráfico de barras a continuación.
Gráfico 5: Rentabilidad por sectores del MSCI ACWI (USD), rentabilidad total acumulada en el año hasta el 30 de junio de 2026 (%)
La rentabilidad pasada no es indicativa de la rentabilidad futura y puede que no se repita. Fuente: LSEG Datastream, MSCI y Schroders. Datos a 30 de junio de 2026 en dólares estadounidenses.
Información importante: Los puntos de vista y opiniones aquí contenidos son los de Duncan Lamont, jefe de investigación estratégica de Schroders, y no necesariamente representan puntos de vista expresados o reflejados en otras comunicaciones, estrategias o fondos de Schroders. Este material tiene la intención de ser sólo para fines informativos y no tiene la intención de ser material promocional en ningún sentido. El material no pretende ser una oferta o solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero. El material no tiene la intención de proporcionar y no se debe confiar en él para la contabilidad, asesoramiento jurídico o fiscal, o recomendaciones de inversión. No se debe confiar en las opiniones y la información de este documento cuando se toman decisiones individuales de inversión y/o estratégicas. Las rentabilidades pasadas no son una guía para las rentabilidades futuras y es posible que no se repitan. El valor de las inversiones y los ingresos de las mismas pueden disminuir o aumentar, y los inversores pueden no recuperar las cantidades invertidas originalmente. Todas las inversiones implican riesgos, incluido el riesgo de una posible pérdida de capital. Se cree que la información aquí contenida es fiable, pero Schroders no garantiza su integridad o exactitud. No se debe confiar en las opiniones y la información de este documento cuando se toman decisiones individuales de inversión y/o estratégicas. Los dictámenes de este documento incluyen algunos pronósticos. Creemos que estamos basando nuestras expectativas y creencias en suposiciones razonables dentro de los límites de lo que sabemos actualmente. Sin embargo, no hay garantía de que se vayan a realizar previsiones u opiniones. Estos puntos de vista y opiniones pueden cambiar.
