Los ETF activos, cada vez más importantes en las carteras de los inversores españoles (y no sólo por los costes)
Los ETF activos están dejando atrás su condición de asignación de nicho para convertirse en una pieza cada vez más relevante dentro de la construcción de carteras. El Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2026 (GIIS, por sus siglas en inglés) evidencia que los inversores buscan combinar la gestión activa con las ventajas operativas propias de los ETF, superando la percepción de estos vehículos como una simple alternativa de menor coste que los fondos de inversión.
Así pues, en España, prácticamente la totalidad de los encuestados (98%) reconocen que los ETF activos tienen un papel que desempeñar en las carteras (frente a solo el 2% que opina lo contrario), el debate ha cambiado: ya no se trata de si hay que usarlos, sino cómo sacarles el máximo partido.
Este cambio resulta especialmente relevante en el contexto actual de mercado. En un entorno marcado por una mayor volatilidad y una incertidumbre persistente, los inversores necesitan herramientas que les permitan actuar con rapidez, seguir de cerca sus posiciones y ajustarlas con agilidad, sin renunciar al valor añadido de la gestión activa.
El coste sigue siendo el factor principal, pero ya no lo es todo
En cuanto a los factores a los que dan más importancia al evaluar un ETF activo, los inversores españoles citan sin dudarlo el coste. Los menores costes frente a los fondos de inversión son la principal ventaja para el 70% de los encuestados localmente.
Pero, el interés por estos productos ya no se limita a un acceso más barato a la gestión activa. Para más de la mitad de los encuestados en España (51%), la liquidez intradía y la posibilidad de negociar a precios de mercado, además de la mayor liquidez en el mercado secundario (55%) en comparación con los fondos de inversión, son otros de los principales argumentos a favor de este vehículo de inversión. Esto se debe a que los ETF activos se pueden comprar y vender de forma continua, a menudo con el apoyo de creadores de mercado. Por el contrario, los fondos tradicionales solo suelen valorarse y liquidarse una vez al día, lo que limita la flexibilidad cuando se necesita una intervención rápida.
La mayor transparencia de las carteras es otro elemento especialmente valorado por los españoles (51%). Por el contrario, apenas el 11% de los inversores encuestados en España señaló la fiscalidad como un beneficio.
Gráfico 1: Principales factores a la hora de elegir un ETF activo
Fuente: Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders de 2026. La pregunta de la encuesta era: “A la hora de considerar un ETF activo, ¿cuáles de las siguientes ventajas son las más importantes para usted?”, y se pidió a los encuestados que clasificaran sus tres razones principales.
¿Cómo utilizan los inversores los ETF activos?
El estudio apunta a que los inversores españoles incorporan los ETF activos como piezas flexibles dentro de la construcción de carteras. Les permiten plasmar sus convicciones de inversión, acceder a exposiciones diferenciadas y complementar sus posiciones principales, manteniendo al mismo tiempo una elevada eficiencia operativa.
Esto se articula principalmente en dos planos. Por un lado, los inversores españoles consideran que los ETF activos desempeñan un papel relevante en la diversificación (68%) -muy por encima del 49% de los inversores globales- . Por otro lado, también los señalan como un componente central (core) en la construcción de sus carteras de inversión (38%).
Tom Stephens, responsable de ETF de Schroders, señaló: "El atractivo de los ETF activos reside en la simplicidad del vehículo y en la facilidad con la que pueden integrarse, tanto de forma estratégica como táctica. A nivel estratégico, pueden servir como exposición núcleo a renta variable o renta fija; desde un enfoque táctico, permiten posicionarse en duración, temáticas o sectores. Y no es solo una cuestión de costes: la posibilidad de operar intradía en distintas plataformas facilita realizar ajustes con rapidez, con mayor transparencia y eficiencia operativa que muchos otros instrumentos. Esto resulta especialmente útil cuando se buscan objetivos concretos, como la diversificación o la gestión del riesgo".
ETF activos destinados a mercados especializados y de más difícil acceso
La encuesta también muestra que la demanda de ETF activos no es uniforme en todas las áreas de inversión. Los inversores españoles valoran especialmente su gestión activa en áreas donde los mercados tienen menos cobertura, son menos eficientes o presentan una mayor complejidad estructural. Es el caso de las estrategias temáticas o sectoriales (49%), las acciones de pequeña y mediana capitalización (43%) y las acciones de mercados emergentes.
Esto pone de manifiesto que los inversores buscan que los ETF activos combinen la facilidad de negociación con resultados de gestión activa que marquen una diferencia real, sobre todo cuando la exposición a los índices es menos precisa o cuando otros vehículos son menos operativos.
Respuesta a las preocupaciones: la transparencia y la confusión con los ETF pasivos
A pesar del fuerte impulso de los ETF activos, el estudio muestra que aún existen algunos obstáculos para su adopción que tienen que ver más con el gestor del fondo que con la propia estructura del vehículo. Así pues, cerca de la mitad de los encuestados (43%) señala como el gran ‘pero’ la incertidumbre en cuanto a la rentabilidad de esta solución de inversión en comparación con los fondos activos, un vehículo todavía mayoritario y de larga tradición en el mercado español. Este motivo es también la gran preocupación para los encuestados globales, quienes sin embargo señalan el limitado track-record de estos vehículos como segundo mayor inconveniente. Por el contrario, la segunda mayor preocupación expresada por los españoles (40%) es la diferenciación poco clara entre los ETF activos y los pasivos.
Estos elementos sugieren que la próxima fase de crecimiento de los ETF activos dependerá en buena medida de la capacidad de los gestores para demostrar la solidez de su proceso de inversión y explicar cómo se implementan y gestionan las estrategias dentro del fondo ETF, para que los inversores puedan entenderlas y hacer un seguimiento a largo plazo.
Nota para los editores
El trabajo de campo fue realizado por CoreData Research mediante una amplia encuesta global llevada a cabo entre abril y mayo de 2026. Los 1.025 encuestados, entre los que se incluyen inversores institucionales y gestores patrimoniales «gatekeeper», representan un amplio abanico de instituciones, entre las que se encuentran fondos de pensiones, compañías de seguros, family offices, fondos de dotación y fundaciones, instituciones oficiales y gestores patrimoniales «gatekeeper». Los 1025 encuestados se distribuían de la siguiente manera: 282 de América del Norte, 288 de Europa (excepto el Reino Unido), 135 del Reino Unido, 245 de Asia-Pacífico, 45 de América Central y del Sur, y 30 de Oriente Medio y Sudáfrica. Para consultar los últimos comunicados de prensa de Schroders, visite: https://www.schroders.com/en/global/individual/media-centre/
Información importante: Los puntos de vista y opiniones aquí contenidos son los de múltiples expertos de Schroders, y no necesariamente representan puntos de vista expresados o reflejados en otras comunicaciones, estrategias o fondos de Schroders. Este material tiene la intención de ser sólo para fines informativos y no tiene la intención de ser material promocional en ningún sentido. El material no pretende ser una oferta o solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero. El material no tiene la intención de proporcionar y no se debe confiar en él para la contabilidad, asesoramiento jurídico o fiscal, o recomendaciones de inversión. No se debe confiar en las opiniones y la información de este documento cuando se toman decisiones individuales de inversión y/o estratégicas. Las rentabilidades pasadas no son una guía para las rentabilidades futuras y es posible que no se repitan. El valor de las inversiones y los ingresos de las mismas pueden disminuir o aumentar, y los inversores pueden no recuperar las cantidades invertidas originalmente. Todas las inversiones implican riesgos, incluido el riesgo de una posible pérdida de capital. Se cree que la información aquí contenida es fiable, pero Schroders no garantiza su integridad o exactitud. No se debe confiar en las opiniones y la información de este documento cuando se toman decisiones individuales de inversión y/o estratégicas. Los dictámenes de este documento incluyen algunos pronósticos. Creemos que estamos basando nuestras expectativas y creencias en suposiciones razonables dentro de los límites de lo que sabemos actualmente. Sin embargo, no hay garantía de que se vayan a realizar previsiones u opiniones. Estos puntos de vista y opiniones pueden cambiar.
