El rol del oro y la energía en momentos volátiles
Los datos económicos estadounidenses de enero reforzaron nuestra opinión de que, por el momento, el consumidor estadounidense está resistiendo y las condiciones del mercado laboral, así como los beneficios corporativos, son favorables. Seguimos positivos en renta variable, pero diversificando mediante la inversión value.
Por otra parte, Trump sigue presionando a la Fed, lo que aumenta las preocupaciones a medio plazo sobre la independencia y credibilidad del banco central. Sumado a nuestra opinión sobre el crecimiento de EE.UU., mantenemos una posición infraponderada en bonos del Tesoro estadounidenses. Oro y energía son nuestros baluartes actuales frente a estos dos factores.
Por otro lado, las valoraciones en el mercado bursátil están ajustadas, pero esperamos que los beneficios empresariales impulsen la rentabilidad este año. En cuanto a los bonos, nuestra visión más positiva está en los mercados emergentes: un dólar débil y la mejora de sus fundamentales aportan una tesis de inversión muy favorable. Para el crédito, en cambio, mantenemos posiciones neutrales en los distintos subsectores.
Respecto a las divisas, mantenemos nuestra visión negativa sobre el dólar estadounidense ante las dudas sobre la independencia de la Fed y el creciente déficit fiscal. El euro, en cambio, se muestra más estable por la pausa esperada en las bajadas de tipos del BCE.
Puedes consultar toda la información en el siguiente vídeo y en nuestra página web.
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